灰度ZCSH基金上线不足一月规模即突破10亿美元
灰度（Grayscale）旗下的Zcash ETF（代码：ZCSH）在上线不到一个月的时间内，资产管理规模（AUM）便突破了10亿美元大关。数据显示，该基金的累计净流入资金为3.0612亿美元。与此同时，ZEC价格在过去一个月内实现了92%的涨幅，显著提升了基金现有持仓的美元价值，从而对达到10亿美元总规模起到了关键推动作用。
资产构成分析：新资金与存量增值并重
灰度于8月25日正式推出ZCSH ETF，将此前自2017年起持有的ZEC信托份额转换为ETF结构。基金上线仅两周后，其管理规模便突破了5亿美元，随后在约16天内再次翻倍，最终于9月24日触及10亿美元里程碑。
值得注意的是，这10亿美元的规模并非完全来自新增投资者资金。截至统计节点，累计净流入资金仅为3.0612亿美元，占报告总规模的比重不足三分之一。其余价值的增长主要得益于两方面因素：一是从早期信托结转而来的现有ZEC持仓；二是ZEC代币价格的上涨。根据相关数据，自ZCSH开始交易以来，ZEC的价格大致翻了一番。目前，ZEC过去30天内的涨幅高达92%，最新交易价格约为1,533美元。随着币价攀升，基金持有的ZEC现货价值自然水涨船高，使得即便没有大量新增申购，ETF的总资产规模也能随之扩大。
市场动态与新产品布局
在ZCSH规模迅速扩张的同时，欧洲市场也迎来了首只由21Shares推出的实物支持型Zcash ETP（交易所交易产品），这一进展与ZEC价格上涨及ZCSH资产增长的趋势相呼应。
此外，灰度已正式提交了一份名为“ZCSH High Income ETF”的新申请。该 filings 旨在打造一款专注于高收益策略的产品，但尚未公布具体的上线日期。目前该产品仍处于未上市状态，暂无交易量数据。在获得监管机构批准之前，该ETF尚不能开始交易。
加密ETF市场整体表现
回顾截至9月24日当周的整体加密ETF市场，资金流入势头依然强劲。其中，比特币ETF吸引了22.5亿美元的资金流入；以太坊ETF录得6.0294亿美元的净流入；Solana ETF吸引资金1.0155亿美元；XRP ETF流入5,295万美元；Hyperliquid ETF则录得602万美元的流入。这些数据显示出加密货币ETF市场在该周的广泛活跃度。
