关键要点

美元强势上涨，日元汇率逼近160关口；东京在创纪录的15.4万亿日元干预后警告交易员；美国收益率上升加剧日本货币压力。

日元兑美元逼近160，东京在创纪录干预后发出警告

11月12日（周四），随着美元大幅走强，日元兑美元的汇率跌至接近160的水平。此举引发了东京方面的新一轮干预警告，而就在三个月前，当局曾投入创纪录的15.4万亿日元来捍卫该货币。

受美国通胀数据强劲以及市场对美联储加息预期升温的推动，美元兑日元（USD/JPY）攀升至159.94，创下两个多月以来的最高水平。根据日本银行公布的官方汇率数据，东京时段内，周四的交易区间为159.49至159.93。

日本首席货币外交官三村厚士警告称，近期的汇率波动变得过于剧烈，并提醒投资者日本政府有意进行干预。

日本15.4万亿日元干预未能带来持久的日元强势

根据11月9日公布的财务省官方记录，从7月30日至8月3日的三个交易日内，日本累计支出15.3993万亿日元用于购买日元并抛售美元。

最大规模的行动发生在7月30日，当局部署了约7.98万亿日元。随后在7月31日又投入了5.55万亿日元，最终于8月3日进行了1.87万亿日元的干预。

这笔巨额支出成功扭转了此前日元向164贬值、创下近四十年最弱水平的趋势。日本还与美国进行了罕见的联合干预，这是自1998年以来首次协调行动以支持日元。

尽管这些操作暂时将汇率推升至每美元155日元附近，但大部分反弹势头已消失。此外，此次干预也使日本的海外储备受到审视。此前关于美国财政部介入的疑问突显了抵御持续国际市场压力所需的财政资源之巨大。

日元为何再度下跌？

日元的最新下跌反映了美日之间货币政策分歧的扩大。在美国通胀数据好于预期的情况下，市场预计美联储12月加息的概率约为91%。与此同时，10年期美国国债收益率攀升至5%以上，进一步增强了以美元计价资产的吸引力。

美国国债收益率上升增加了持有美元的相对吸引力，而日本较低的利率则继续支撑基于日元融资的套息交易。日本国内也面临通胀压力。10月份，以日元计价的进口价格指数同比上涨24.8%，使得货币贬值对消费者和企业而言变得越来越昂贵。

这一情况与2月份日元收复失地、汇率回升至155日元以下形成对比，当时市场普遍预期日本银行将收紧政策，从而支撑了日元汇率。

美元兑日元预测：日本会在160上方干预吗？

160关口已成为一个重要的心理阈值，尽管日本当局并未将其定义为自动触发干预的标准。如果日元疲软继续推高进口成本和通货膨胀，突破160关口的持续走势可能会加剧对东京的压力。

然而，成功的防御可能不仅仅依靠外汇购买。此前的干预努力表明，一旦初始的市场动荡消退，汇率反弹的速度有多快。