国际货币基金组织完成萨尔瓦多项目审查并释放资金，比特币储备持续攀升

2026年10月1日，国际货币基金组织（IMF）完成了对萨尔瓦多14亿美元扩展设施基金的第二和第三次审查，并释放了1.38亿美元的资金。尽管该国未能完全满足与比特币积累相关的某些绩效标准，但IMF仍批准了资金发放。

一周后，即10月8日，萨尔瓦多比特币办公室报告称，国家比特币储备达到7,798枚BTC，比一周前增加了7枚，价值约为6.4亿至6.45亿美元。IMF预期除已记录的私人捐赠外，不会有额外的比特币积累，而萨尔瓦多当局也表示，新增的硬币确实来源于私人捐赠。

记录违约但仍发放资金：豁免机制的作用

执行董事会并未宣布比特币条件已得到满足，而是授予了豁免权。这是一种允许在借款人未达成目标但提出了纠正措施并作出令董事会可接受的重新承诺时，继续发放资金的机制。从实际操作层面来看，贷款方记录了违约行为，但选择不因此中断该项目。

此次审查还有三个重点涉及国家在加密货币领域的角色：政府支持的钱包Chivo（于2021年推出）的大部分所有权和运营控制权已移交给私营运营商；IMF希望更全面地报告公共部门的加密资产持有情况，并对数字资产提供商进行更严格的监管；此外，IMF第一副总裁丹·卡茨呼吁彻底解除国家对Chivo的最后剩余敞口。

声明中没有任何内容强制萨尔瓦多出售其已持有的比特币。

每周增加7枚比特币：萨尔瓦多否认国家购买

该项目区分了三个常被新闻报道混淆的概念：持有现有比特币、使用公共资源购买更多比特币以及接收来自私人捐赠者的硬币。只有第二项受到限制。

2026年9月，IMF披露萨尔瓦多当局提供的文件显示，自2025年6月首次审查以来的增量均由私人捐赠资助，未涉及公共资金。这一解释说明了储备追踪器的算术逻辑，该追踪器仍以总统纳伊布·布克尔宣布的“每日一枚比特币”政策的速度运行。但这并未解决所有疑问。IMF的公开声明未提及捐赠者姓名，也未提供逐笔交易审计，因此说IMF独立验证了每笔转账是不准确的。10月授予的豁免权也表明，相关文件并未解决所有的积累标准。

债务接近GDP的85%：布克尔选择协商而非退出

萨尔瓦多的经济表现超出了IMF的预期，IMF将其归因于安全状况的改善和投资者信心的增强。然而，公共债务仍然接近年度产出的规模，这就是为什么圣萨尔瓦多选择修改法律和私有化钱包，而不是放弃贷款方的原因。

IMF的异议不仅限于价格波动。公共资产负债表上的波动性资产使财务报告和流动性规划变得复杂，并引发一个问题：借入资金或预算资金是否最终暴露于其中。比特币储备约为6.4亿美元，相当于2026年预计总国际储备的12%，对于专注于财政巩固的贷款方来说，这是一个不容忽视的比例。

布克尔的支持者认为，稀缺的数字资产可以多元化国家储备，并可能带来长期收益，但这完全取决于未来的价格走势。

Chivo的最后国家股权和匿名捐赠者将在下一次审查中接受考验

国家正在退出消费者比特币基础设施的运营业务。根据IMF 9月的声明，政府在移交后保留了Chivo的少数股权以及与保管客户资产相关的责任，而IMF现在要求消除这种残余敞口。此举并不禁止私营加密货币公司，该国保留了其数字资产的监管框架。

对于储备持有者和观察者来说，决定性的变量是每一枚新比特币是否继续符合已记录的私人捐赠资格。更充分地公开捐赠者信息将使外界能够将捐赠的比特币与国家资助的购买区分开来，而当前的声明并未允许这样做。

2025年2月批准的安排为期40个月，结束时间为2028年中，这意味着还将进行多次审查，届时积累标准将再次受到考验。IMF还要求改进监管框架，包括可能对《数字资产发行法》进行修改，这是萨尔瓦多发行代币化产品的法律依据。对该法的任何修订都将影响私营发行商和服务提供商，而这些实体并未参与关于政府自有钱包的争议。