链上数据显示：比特币UTXO亏损比例大幅下降，分析师认为熊市可能已经结束
比特币处于亏损状态的地址占比已急剧下降。链上分析师Crypto Dan指出，从历史数据来看，如此幅度的变化往往标志着熊市的终结，而不仅仅是产生短暂的反弹。
这一观点是在加密货币市场遭遇两次宏观冲击后提出的：一是美联储加息，二是参议院关于《CLARITY法案》的投票陷入僵局。
为何链上数据呈现不同景象
Crypto Dan的分析核心在于UTXO（未花费的交易输出），即钱包中独立的比特币片段，以及目前有多少UTXO的价值低于其持有者的买入成本。数据显示，这一比例已大幅回落。分析师指出，在过往的市场周期中，类似幅度的下跌并非仅带来短暂反弹，而是彻底结束了熊市阶段。
“回顾之前的市场周期，这种规模的跌幅所代表的不仅仅是短期反弹，”他写道，“它们展现了足够的动能，使看跌阶段结束，并将市场过渡到看涨周期。”
尽管他将美联储加息和《CLARITY法案》受阻视为近期的风险因素，但他认为这些因素不足以扭转已经发生的转变趋势。
价格区间与历史对比
Darkfost对链上数据的解读与此一致。比特币维持在71,300美元上方，这是一个仅计算市场中活跃流通单位的成本基准线。Darkfost指出，在2023年熊市接近尾声时，该水平曾两次受到测试，随后下一个周期便启动。
而在另一端，79,800美元是投入资本的盈亏平衡点。比特币在此位置屡遭拒绝，市场观察家也将这一模式追溯到2023年的同一时期。这使得比特币目前被困在这两个价位之间。
截至撰写本文时，BTC交易价格高于76,000美元，日内上涨约1%，但周跌幅近3%。若将视角拉远，情况则截然不同：尽管过去一年几乎下跌了35%，且较去年10月的历史新高低约39%，但该加密货币在过去一个月内仍上涨了19%。
交易量也有所降温，单日成交量下降近24%，至约295亿美元。
本周两大宏观事件对市场影响有限
Crypto Dan指出的两件事件均已发生。参议院于9月15日未能推进《CLARITY法案》，因未达到所需的60票。消息传出后，比特币一度下跌；次日美联储加息25个基点，这是三年来首次加息，但资产价格随后回升至76,000美元以上。
Bitwise首席投资官Matt Hougans表示，此次反弹与监管关系不大。他指出，在7月至9月中旬期间，尽管押注市场下调了《CLARITY法案》通过的几率（从39%降至18%），BTC仍上涨了约38%。
与此同时，交易者Matthew Hyland嘲笑那些预测失败投票和加息会导致比特币跌至50,000美元的言论，因为比特币当时仍维持在76,000美元附近。长期比特币倡导者David Bailey称，市场对利空消息反应平淡，这是熊市已结束的最有力迹象，他表示交易者目前处于“坏消息无关紧要”的阶段。
