核心要点

悲观的盈利预期

行业普遍面临的挑战

9月21日，随着市值在五年内暴跌约80%，耐克（Nike）将从标普100指数中剔除，目前其估值约为530亿美元。 交易价格接近36美元的耐克，成为道琼斯工业平均指数中价值最低、占比最小的成分股，仅占该指数的0.4%。 高盛以约968美元的股价领跑道指，其当前估值约为耐克的27倍。 在耐克10月1日发布财报之前，华尔街情绪依然悲观。瑞银（UBS）预计耐克将错过市场一致预期，且第二季度指引令人失望。 预计本季度及截至11月的财年期间，耐克营收将出现同比下滑。 耐克（NKE）股价目前在每股36美元左右徘徊，这一低估值引发了对其能否继续留在道琼斯工业平均指数中的严重担忧。 NIKE, Inc., NKE 标普道琼斯指数公司宣布，耐克将于9月21日盘前从标普100指数中剔除，原因是该公司过去五年的市值下降了约80%，降至约530亿美元。这一消息引发了关于耐克是否会被移出道琼斯指数的广泛猜测。 由于道琼斯指数采用价格加权法，较低价格的股票影响力较小。耐克目前的权重仅为0.4%，是30只成分股中最小的。可口可乐位居第二小，股价接近88美元，权重为1%。 高盛主导着该指数，股价交易于968美元附近——约为耐克当前价格的27倍。据称，道琼斯指数平均值委员会密切关注这种差异。 自2013年加入道琼斯指数以来，耐克股价仅上涨5%，而同期标普500指数涨幅超过四倍。 道琼斯指数没有预设的剔除标准。由三名标普道琼斯指数代表和两名《华尔街日报》代表组成的平均值委员会，在认为必要时实施变更。所有审议过程均保密。 然而，路透社对2013年以来过去十年中10次道指调整的审查显示，至少有一半的调整涉及剔除当时权重最小的成分股。 “当你观察历史模式时，它确实处于被剔除候选者的位置。”TimesSquare Capital Management合伙人兼首席交易员Josh Bischoff表示。

悲观的盈利预期

在耐克10月1日公布财报之前，分析师对耐克的情绪持续恶化。根据FactSet数据，在追踪该股票的分析师中，26人给予持有评级，5人给予卖出评级，而买入建议仅有12个。 瑞银分析师Jay Sole本周指出，耐克的全球销售势头“在过去三个月里恶化”。他预计盈利将低于一致预期，且第二季度指导将大幅低于当前市场预期。 Sole表示：“虽然情绪消极，但我们的投资者讨论表明，市场低估了每股收益向下调整幅度的严重性。” 华尔街预测，耐克在当前季度以及截至11月的财年期间，营收将出现同比收缩。

行业普遍面临的挑战

耐克并非孤立地面临这些困难。阿迪达斯今年迄今下跌超过15%，HOKA母公司Deckers Outdoor暴跌25%，On Holding几乎暴跌45%。 经营Foot Locker的Dick's Sporting Goods发布的糟糕财务结果，突显了运动鞋零售行业弥漫的严峻环境。 一个亮点是：耐克的股息收益率高达4.6%，是道指中最高的，为注重收益的股东提供了一定的吸引力。 2024年回归并牵头战略复兴的CEO Elliott Hill在6月的业绩讨论中承认，耐克正在管理一个“更复杂的宏观经济格局”，消费者支出受到更高限制。 耐克拒绝就潜在的道指剔除猜测发表评论。