如果英伟达永不休市：加密货币交易所正推动美国股票衍生品市场迈向“全天候”模式

随着华尔街监管机构就传统金融市场应向加密货币的“全天候”交易模式靠拢多少程度展开辩论，Crypto.com 正进一步深入美国股票衍生品领域。其旗下受美国监管的 Nadex 交易所已向美国证券交易委员会（SEC）注册交易证券期货产品，该注册于 9 月 14 日生效。Crypto.com 首席执行官 Kris Marszalek 表示，公司还在与美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）合作，旨在向美国交易者推出单只股票永续合约。

这一区别至关重要：此次注册并不意味着英伟达永续合约已在美国获得批准或正式开放交易。然而，这一时机令人难以忽视。

华尔街已开始质疑“收盘钟声”的存在意义

就在 Crypto.com 这一动态曝光的同一天，SEC 举行了一场长达六小时的圆桌会议，专门探讨为美国股市实现 24 小时不间断交易 所做的准备工作。与会的监管机构和市场参与者讨论了夜间流动性、监控机制、结算流程、网络安全，以及最终迈向 7×24 小时全天候交易 所需满足的条件。

这表明，Crypto.com 的举措不仅仅是某家交易所推出新的衍生品类，而是更大趋势的一部分。加密市场从不休市，而传统的美国股市仍然围绕固定的交易时段运行，尽管市场对夜间交易的需求正在不断扩大。

近期分析指出，股票仍需“收盘钟声”的原因，包括使连续股权交易比单纯保持交易所在线更为复杂的结算和流动性问题。

凌晨两点的英伟达交易已成为现实——只是美国用户尚无法参与

今年 3 月，Coinbase 面向符合条件的非美国客户推出了 24/7 股票永续合约。交易者可以获得对英伟达、特斯拉、苹果、亚马逊等主要股票的合成敞口，并对个股提供高达 10 倍的杠杆。然而，美国客户被排除在外。

此前 Coinbase 开始提供全天候敞口时，相关报道详细记录了股票永续合约的推出过程。如今，Crypto.com 正在探索其进入美国市场的独特路径。

需要明确的是，这些合约并非股票。购买英伟达永续合约的交易者并不持有英伟达股票，也不享有股东投票权。相反，该衍生品追踪股票价格，并利用资金费率支付等机制，使合约与其基础市场保持一致。

这一差异也将股票永续合约与代币化股票区分开来。后者是将传统资产迁移至加密风格基础设施的另一项快速增长的尝试。

更大的问题是：市场是否真的需要“睡眠”？

“收盘钟声”不太可能在一夜之间消失。当市场全天候运行时，薄弱的夜间流动性、更宽的买卖价差、结算基础设施以及投资者保护等问题都会变得更加复杂：而这正是 SEC 目前正在审查的核心议题。

尽管如此，方向已逐渐清晰。加密货币交易所正将股票引入永续交易市场，而传统交易所和监管机构则从另一个方向延伸交易时间。两者殊途同归，共同推动着金融市场的边界不断拓展。