HealthCap Africa 在拉各斯召集养老基金管理者，探讨私人资本如何填补尼日利亚医疗资金缺口

HealthCap Africa 在拉各斯召集了管理资产超过50亿美元的养老基金经理人，共同讨论在USAID（美国国际开发署）资金撤出后，私人及机构资本如何帮助解决尼日利亚医疗保健领域的资金短缺问题。此次“私募市场与医疗圆桌会议”与HealthCap Africa的年度股东大会同期举行，主题为“医疗作为一类资产”。

与会机构包括：证券交易委员会、国家养老金委员会、非洲金融公司、国际金融公司、世界银行、Stanbic CPFA、FCMB Pensions、PAC Capital、Leadway、PVAC Healthcare、Anchoria、PharmAccess、Afrinvest、ABC Health、ARM Holdco 以及 FMDQ。

数据背后的故事：持续的投资不足

framing 此次讨论的数字揭示了一个长期投资不足的故事。非洲承载着全球22%的疾病负担，却仅获得1%的全球卫生支出。尼日利亚的情况尤为严峻。尽管该国人口占非洲总人口的14%，但自2016年以来，非洲医疗领域42亿美元的投资中，仅有8%流向尼日利亚。

在尼日利亚2026年的联邦预算中，医疗支出占比仅为3.7%，为2020年以来的最低水平。与此同时，在过去十年间，北美和欧洲约有505家专业医疗保健和生命科学投资管理公司筹集了超过3000亿美元的资金。

将兴趣转化为可部署资本：HealthCap Africa 的下一步行动

与会者认为，养老基金资本是非洲医疗投资中最重要且未充分利用的资金池之一，并制定了一条清晰的动员路径。

首要成果是呼吁建立专为投资设计的产品。养老基金受严格的受托责任约束。将其资产部署到医疗私募市场，需要专门设计的产品，既能满足这些义务，又能产生机构级别的回报。与会者呼吁证券交易委员会和国家养老金委员会与基金经理及机构投资者合作设计此类产品，而不是等待市场独立生成。

此外，非洲金融公司（AFC）同意分享其新设立的1亿美元风险投资基金的结构细节，该基金已部署于两只底层基金中，作为一个可供养老基金借鉴的工作模型，以分散医疗投资风险。

世界银行的 Chishamiso Mawoyo 强调，政府政策仍是基础要求，只有在监管和财政环境可行的情况下，私人资本才能流入。Deji Alli 则持更前瞻的观点，他表示：“创新可以克服监管障碍。”他鼓励参与者在现有框架内创造性地工作，而不是等待新法规的出现。

印度经验的启示

HealthCap Africa 创始人兼普通合伙人 Dr Ola Brown 引用印度的经验，以实证为基础确立雄心。亚洲最大的专注于医疗的风险基金之一 Quadria Capital 已筹集超过10亿美元，管理资产超过40亿美元。在该资本构建印度私立医疗基础设施期间，印度的孕产妇死亡率从2000年的每10万活产384例降至2023年的80.5例。

Brown 表示：“非洲的机会不一定是要复制印度的模式，而是考虑类似的专业资本池能为非洲医疗实现什么。”

私人资本已在尼日利亚土地上产生成果

私人资本已经在尼日利亚产生了实际效果。PAC Capital 的 Humphrey Oriakhi 指出，其公司资助了在阿贝奥库塔 Gateway 建设的一家拥有250张床位的综合三级医院，该项目完全无需公共资金支持。HealthCap Africa 表示，其投资组合公司已创造了超过1000个直接就业岗位，并在10个非洲国家服务了超过200万名患者和用户。

ABC Health 首席执行官 Dr Mories Atoki 指出了阻碍可行医疗项目获得资金的结构错配问题。“不存在无法融资的项目，只存在风险与投资者的匹配问题。”他说，“有些处于早期阶段，有些处于后期阶段，我们需要匹配正确的投资者；如果我们要走向增长，就需要投资于早期生态系统。”

从私募到公股的管道建设

与会者还呼吁有意识地构建从私募市场到公开市场的管道。他们认为，大型医疗公司是随着时间的推移建立的，始于私募市场，创造就业和税收收入，最终实现公开上市。

尼日利亚更广泛的投资记录赋予了这一雄心以可信度。2021年至2025年间，该国捕获了513笔种子轮及以上的交易，占非洲早期投资活动的四分之一以上，并且拥有大陆8家独角兽企业中的5家。

拉各斯会议上提出的论点简单明了：医疗值得同等质量的关注，而为其提供资金的资本已经存在于尼日利亚自身的机构之中。现在的问题是，部署这些资本的意愿是否会随之而来。