Robinhood 与 OG.com 达成多年期协议，引入加密资产股权合作
Robinhood 已签署一份多年期协议，将通过 OG.com 的平台路由部分事件合约交易，同时获得 Crypto.com 和 OG.com 的股权。根据协议，Crypto.com 的估值为 200 亿美元，OG.com 的独立估值为 50 亿美元。
核心要点摘要
- Robinhood 将通过 OG.com 这一联邦监管衍生品平台，为其零售客户处理部分事件合约。
- Robinhood 将获得 Crypto.com 和新独立的 OG.com 的初始少数股权。
- 受支持的 OG.com 合约将从 9 月 8 日起逐步向符合条件的美国客户开放。
- 截至消息发布时，Robinhood（股票代码：HOOD）股价报收于 122.02 美元，而与 Crypto.com 相关的 CRO 代币价格上涨约 5.3%，至 0.0604 美元。
Robinhood 引入 OG.com 作为事件合约提供商
9 月 8 日，Robinhood 与 OG.com 宣布达成合作协议。该协议确认，预测市场运营商 OG.com 将为 Robinhood 的事件合约业务提供交易所、清算及基础设施服务。
根据这份多年期安排，Robinhood 将把部分零售事件合约交易量通过 OG.com 的衍生品交易所和清算所进行路由。该平台在美国商品期货交易委员会（CFTC）的监督下运营，这为 Robinhood 在美国的预测市场业务提供了另一家受联邦监管的服务提供商。
随着美国职业橄榄球赛季的开始，首批足球相关合约将成为通过新提供商路由的产品之一。OG.com 表示，其合约将分阶段出现在 Robinhood 的应用程序中，供符合条件的美国用户使用， phased rollout（分阶段推出）将于 9 月 8 日开始。
据公司公告称，涵盖经济指标、选举、体育和文化事件的合约随后也将陆续推出。每份合约为交易者提供一种二元立场（是或否），并根据条款中规定的结果进行结算。
Robinhood 目前并不依赖单一交易所，而是从多个提供商处获取合约。早在 2025 年 3 月，该券商就推出了由 Kalshi 支持的预测市场中心，随后又增加了 ForecastEx 以及其与苏世民国际集团（Susquehanna International Group）合资成立的 Rothera。
此前有报道指出，Robinhood 一直在讨论与 Crypto.com 达成协议，以在其现有网络中增加另一个供应商。此次完成的交易将原本拟议的分销安排转变为涉及 Crypto.com 和 OG.com 的股权关系。
Robinhood 以既定估值获得股权
除了基础设施合作伙伴关系外，Robinhood 还将获得 Crypto.com 和 OG.com 的初始少数股权。两家公司均未披露投资规模或 Robinhood 支付的金额。
根据联合公告，股权定价将遵循 Citadel Securities 近期的投资条款。在该交易中，Crypto.com 的估值为 200 亿美元，而 OG.com 在与 Crypto.com 分离后获得了 50 亿美元的独立估值。
目前，OG.com 作为一家独立公司运营，拥有自己的资本配置和管理重点。Crypto.com 保留其主要数字资产交易所业务，而分离后的平台则专注于预测市场、期货、永续合约及相关衍生品。
Crypto.com 和 OG.com 的创始人兼首席执行官 Kris Marszalek 将此协议描述为公司之间长期合作的开端。
“我们期待使 OG.com 成为全球最具流动性的创新衍生品工具交易场所，从预测市场开始，并迅速扩展到期货和永续合约领域。”
Robinhood 期货和预测市场副总裁兼总经理 JB Mackenzie 表示，股权部分使该券商在支持其合约的基础设施中拥有直接的财务利益。
“与 Crypto.com 和 OG.com 的合作加强了我们作为预测市场领域领导者的地位，并让我们‘更有切身利害关系’（skin in the game）。”Mackenzie 补充道，他指出，客户对与公共事件相关合约的需求持续增长。
预测市场成为 Robinhood 更大的业务板块
该协议为 Robinhood 在第二季度产生 1.56 亿美元收入的产品线增加了容量。这一数字创下了该公司事件合约业务的季度纪录。
Robinhood 还正在为 2026 年 11 月的美国中期选举准备专门的选举中心。该中心将包含与州级和联邦竞选相关的合约，部分产品可能通过 Crypto.com 和 OG.com 进行路由。
伯恩斯坦（Bernstein）今年 6 月的一份收入预测估计，Robinhood 的预测市场在 2026 年可能产生 5.86 亿美元的收入，高于 2025 年的 1.5 亿美元。该研究机构的估计部分基于世界杯期间的交易数据，当时每日预测市场交易量高达 48 亿美元。
伯恩斯坦还估计，到 2026 年，该业务可能占 Robinhood 基于交易收入的 17% 和总收入的 10%。据该公司称，Rothera 在前 18 天内处理了约 2 亿份合约，其中世界杯和 MLB 市场几乎产生了所有活动量。
预测市场只是 Robinhood 近期产品扩张的一部分。该公司也已进入承销领域，允许 Robinhood Securities 帮助公司将企业推向公开市场，而不仅仅局限于通过券商应用程序分销 IPO 股份。
在加密货币方面，自 7 月 1 日正式上线以来，Robinhood Chain 吸引了大量的去中心化交易活动。9 月 3 日的网络活动审查发现，以太坊 Layer-2 网络在 8 月 25 日处理了约 9.45 亿美元的 DEX 交易量，并在前两个月内累计交易量超过 470 亿美元。
同一审查发现，迷因币（memecoin）交易占据了大部分活动份额。仅在 8 月 30 日，Pons 就在该链 8.748 亿美元的总交易量中贡献了 4.45 亿美元。此外，Robinhood 的代币化股票产品目前仍不对美国居民开放。
美国各州法规仍存在争议
尽管 OG.com 运营着一个受 CFTC 监管的交易所和清算所，但预测市场提供商继续面临法律争议：体育类合约究竟属于联邦衍生品法管辖，还是受各州赌博规则约束？
CFTC 在法庭文件中坚持认为，注册的衍生品交易所归其专属管辖。州官员则认为，基于体育赛事的合约类似于博彩产品，应遵守当地的许可、年龄限制和消费者保护要求。
今年 7 月，来自 44 个州的总检察长挑战 CFTC，要求监管机构撤回并重写其关于体育相关事件合约的拟议规则。联盟表示，该提案超出了机构权限，进入了传统上由各州监督的领域。
法院判决在全国各地产生了不同的结果。密歇根州和华盛顿州的法官暂时限制了某些体育合约，而一名联邦法官在诉讼持续期间阻止明尼苏达州执行其预测市场禁令。
因此，Robinhood 上的可用性将取决于客户资格、单个合约条款以及州级限制，而不仅仅是 OG.com 的联邦地位。推出公告并未提供新合约将在哪些州提供的完整列表。
截至 9 月 8 日 UTC 时间 14:52，HOOD 股价报收 122.02 美元，当日跌幅约 0.07%，盘中波动区间为 119.51 美元至 126.51 美元。在同一日内，与 Crypto.com 相关的 Cronos 上涨约 5.3%，至 0.0604 美元，盘中波动区间约为 0.0565 美元至 0.0640 美元。
