《CLARITY法案》在9月15日参议院投票前面临挫败风险，议员们在总统道德准则与稳定币奖励问题上仍陷分歧

摘要：

美国参议院将于美东时间9月15日下午2点15分对《CLARITY法案》进行程序性投票。共和党人至少需要获得7名民主党人或独立派议员的支持，才能达到60票的通过门槛。谈判代表们在涉及唐纳德·特朗普总统及其家族的加密行业利益问题上依然僵持不下。银行方面的担忧以及缩短的众议院会期日历，进一步增加了该法案在2026年通过的可能性障碍。

《CLARITY法案》的道德准则谈判陷入停滞

Semafor于9月8日报道称，共和党参议员预计该加密市场结构法案将在国会复会后遭遇失败，原因是民主党人所寻求的一项关于道德准则的条款进展甚微。拟议中的限制措施旨在解决在职总统及其直系亲属是否能在制定影响该行业的联邦政策期间从加密企业中获利的问题。据Semafor引用的两名民主党助手表示，谈判代表在这一要求上几乎没有取得进展。

来自南达科他州的共和党参议员迈克·朗兹（Mike Rounds）对该局势进行了简要评估，称目前的情况“看起来不太乐观”。参与该立法两党谈判的北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）将该法案的生存直接取决于白宫妥协的意愿。“如果白宫没有兴趣试图弥合道德准则语言上的分歧，它将会失败，”蒂利斯说。

在白宫方面，一名行政官员告诉Semafor，特朗普坚持要求国会通过该法案，以便美国能够在数字资产开发方面与其他国家竞争。该官员还表示，行政部门已与国会合作，并接受了其认为“历史上最全面、范围最广的道德准则条款”。民主党人对此描述表示异议，他们认为该条款未能充分涵盖由总统亲属控制的企业。

关于特朗普加密关联性的问题一直伴随该法案贯穿国会审议过程。今年8月，crypto.news报道了公共公民组织（Public Citizen）呼吁该法案要求在职总统及其直系亲属剥离加密业务后，再次提出的道德准则要求。特朗普及其家族成员与多个数字资产项目有关联，包括World Liberty Financial和官方特朗普模因币。公共公民组织认为，联邦加密政策无法与总统的个人经济利益分开，这给寻求民主党选票的参议员增添了另一重压力。

9月15日的投票需要两党支持

参议院多数党领袖约翰·苏恩（John Thune）在议员们离开华盛顿休会之前提交了终止辩论的请求。根据参议院的预定日程，该动议将于9月15日下午2点15分生效，即参议院恢复常规事务的一天后。此次投票不会决定最终通过，而是由参议员决定是否开启对《CLARITY法案》的辩论，支持者需要获得60票才能推进该措施。

共和党在参议院拥有53个席位，这意味着即使所有共和党人都支持该动议，他们仍需至少7名民主党人或独立派议员的支持。共和党内部的反对可能会增加跨党派投票的需求。来自密苏里州的乔什·霍利（Josh Hawley）参议员和来自肯塔基州的兰德·保罗（Rand Paul）参议员被确定为潜在的共和党反对者。霍利对管理稳定币奖励的条款表示担忧，而社区银行则警告称，稳定币上类似利息的支付可能会将存款从受保贷款机构中转移出去。

一些共和党参议员在同意支持该法案之前，寻求对银行提供额外的保护。与此同时，民主党人敦促保留州总检察官的执法权，因为他们质疑仅靠联邦机构是否能有效执行该框架。此前的报道指出了三个未解决的条款——总统道德限制、去中心化金融开发者的保护以及稳定币奖励的处理方式——作为达到60票可能的障碍。

成功的终止辩论投票将使参议员能够辩论立法并提出修正案。最终通过通常需要简单多数票，但任何与众议院批准的文本不同的参议院版本都需要进一步行动才能提交给总统。众议院已于2025年7月以294-134票通过了其版本的《数字资产市场清晰度法案》，其中包括78名民主党人的支持。随后的参议院谈判产生了分别处理证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）角色的提案。

对于美国投资者和加密企业来说，该立法将决定联邦机构如何划分对数字资产和交易平台的监管权。该框架还将建立流程，以确定何时加密资产属于证券规则管辖，何时符合受CFTC管辖的数字商品资格。

加密团体在投票前加大施压力度

由于支持率仍不确定，与Fairshake相关的Cedar Innovation Foundation宣布在参议院投票前投放三则全国性广告以支持《CLARITY法案》。该活动旨在参议员回归前的最后一周建立公众和政治支持。Fairshake和其他与加密行业结盟的政治团体在国会竞选中投入巨资，如果法案失败，这将为行业向议员施压提供另一种途径。

Semafor报道称，失败可能会促使加密团体将更多资金投向竞争激烈的众议院和参议院选区。堪萨斯州共和党参议员罗杰·马歇尔（Roger Marshall）质疑该措施在其所在州的选民中是否具有分量。“我对此加密法案无能为力，”马歇尔说，“我从未听到过任何声音。家乡没有人问起它。”

预测市场交易者也已降低了对通过的预期。随着9月15日投票临近以及可用的国会日历范围缩小，Polymarket上关于《CLARITY法案》在2026年成为法律的赔率已从 earlier 高点下跌。预测市场价格代表交易者的头寸而非官方预测，并且会随着谈判继续或参议员宣布投票而发生变化。然而，最近的读数仍将通过的可能性置于远低于50%的水平。

众议院会期使得最终通过时间所剩无几

即使参议院通过了终止辩论，议员们也将只有有限的时间来辩论修正案、通过法案并解决与众议院版本之间的任何差异。在11月中期选举的竞选活动占据优先地位之前，参议院仅有约15个会议日。领导层需要在众议院还面临其他争夺议事时间的截止日期时管理辩论。

众议院领导人已取消9月最后两周的会议，并计划于9月17日开始中期休会。这一时间表为众议员在同一个月内考虑参议院的修改留下了很少的空间。如果参议员对立法进行修改，众议院需要批准修订后的文本，否则两个院必须协调各自的版本。宪法要求两个院在法案提交给总统之前通过完全相同的文本。

与此同时，SEC一直在继续制定加密规则，而未等待国会。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在8月18日的一份声明中表示，立法仍然是必要的，以建立持久的规则，并防止未来的监管机构轻易逆转该机构当前的做法。CFTC也在审查如何在议员辩论扩大后的联邦框架时利用其现有权力。其目前的权力并不提供《CLARITY法案》所设想的完整现货市场监督，该法案将使该机构在监督数字商品和相关中介机构方面发挥更大的作用。