三大关键要点
分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）表示，比特币可能正步入四年周期底部前的最后投降阶段。日线图显示动能严重超卖，但卖方仍掌控着趋势。目前的最近支撑位将决定是出现反弹缓解，还是考恩所预测的更深幅度的下跌。
考恩指出，如果比特币未能守住200周移动平均线，价格可能会进一步大幅下滑。他预计周期低点将出现在年末至年初之际，这与历史上中期选举后的抛售走势相呼应。在比特币创下数月来最差单周表现、链上指标仍处于历史低位上方的背景下，这一警告显得尤为关键。交易者们现在关注的焦点在于：长期均线能否撑过年底。
考恩预警：周期底部前或现最后投降行情
《Into The Cryptoverse》节目主持人考恩预计，本轮周期的低点将出现在12月或1月初。他指出了2014年、2018年和2022年美国中期选举后出现的剧烈抛售现象，这些事件均发生在各自周期的底部之前。
本周比特币跌破7万美元关口，以太币（Ether）下跌约4%，瑞波币（XRP）则在1美元附近徘徊。考恩表示，周线收盘未能守住8.3万美元，标志着此前的突破可能是一个“多头陷阱”。他警告称，200周移动平均线也可能无法守住。回顾2015年和2020年的数据，比特币曾在该均线下方下跌约30%。若发生类似情况，当前目标价将指向4万美元。
目前，链上指标尚未达到历史底部的读数。比特币的交易价格仍高于其实现价格（即所有持有者的平均成本基础）。MVRV Z值处于0.565，而过去的低点该数值均在零以下。这意味着估值仍高于早期底部的水平。考恩的链上风险指标读数为0.21，而早期底部的该数值通常低于0.10。社交风险指标为0.07，已接近2018年末的低点水平。
考恩将美联储的年底会议视为催化剂。若政策立场转向鹰派，可能会加剧抛售，但也能为2027年的强势行情奠定基础。他表示，若能通过年底守住200周均线，将增强看涨逻辑。
比特币交易价格远低于两条关键均线
比特币（BTC）周五的交易价格约为6.5万美元，远低于大多数交易者关注的两条移动均线。移动平均线通过平滑每日波动来展示潜在趋势。当价格位于均线之下时，该均线往往成为反弹的阻力天花板。
50日均线目前位于7.7万美元附近，200日均线略低于此位置。这两条线目前都高出市场价1万美元以上。这一差距表明，买方需要付出巨大努力才能修复近期的损失。此外，这两条线正在靠拢，50日均线仅略高于200日均线。短期均线向长期均线靠拢，意味着中期动能正在减弱。如果50日均线发生死叉向下穿越，许多交易者会将其视为下跌趋势确认的信号。
过去一个月比特币累计下跌约21%，其中近一周就贡献了约14%的跌幅。这符合考恩所描述的后期周期急剧下跌的特征。尽管过去24小时价格上涨了约2%，但在巨大的周跌幅面前显得微不足道。日线图依然显示高点降低、低点降低。在比特币重新回升至这些均线之前，整体趋势依然看跌。
超卖信号并未阻止卖方
日线的相对强弱指数（RSI）约为24。RSI是一种衡量动能的0-100指标，低于30通常被视为市场超卖。虽然超卖读数往往出现在反弹之前，但这本身并不标志底部形成。在强烈的下跌趋势中，该指标可能连续数周维持在低位，而价格继续下滑。
其他信号仍然有利于空头。追踪动能变化的MACD指标仍位于信号线下方，表明下行压力并未缓解。趋势强度指标也显示卖方主导着坚定的趋势。任何从当前位置的反弹都应被视为逆趋势运动。交易者希望看到动能转正，才会将反弹视为复苏的开始。
6.2万美元防线：多空博弈的关键节点
最近的支撑位位于6.2万美元附近，略低于当前价格。若日线收盘价跌破该水平，下一个支撑位将在5.9万美元附近。若这两个位置失守，图表上将只剩下考恩所关注的200周均线作为参考标记。
买方此前一直在6万美元低位的区间进行防守，这也解释了小幅反弹的原因。对该区域的二次测试将检验需求是否依然存在。若被有效击穿，卖方将掌握下一波行情的主动权。
在上方阻力方面，第一阻力位位于7.5万美元附近。收复该点位将使比特币回到由两条日线均线形成的阻力区下方，该区域可能会阻碍任何反弹。第二阻力位位于8万美元附近，略低于此前多头未能守住的周线高位。只有突破该区域，才能挑战考恩关于“多头陷阱”的判断。
未来三天的潜在走势
短期交易者在接下来的交易日中面临两种清晰的路径：
- 看涨情景：超卖反弹在近端支撑位上方企稳并扩大。日线收盘价突破第一阻力位将打开通往下一天花板的上涨空间，从而测试考恩的多头陷阱判断。若回落至近端支撑位下方，则该观点失效。
- 看跌情景：收盘价跌破近端支撑位将瞄准下方的下一个地板位。若失去该位置，测试200周均线的概率将增加。若重新夺回第一阻力位，则该观点失效。
投降风险仍是基准情景
在比特币重新站稳日线均线之上之前，图表形态更倾向于支持考恩的“投降路径”，而非持久的底部形成。
美联储会议是主要的风险因素。鹰派言论可能加速下跌进程。深度超卖的市场也可能引发剧烈的空头挤压，因此双向波动都在意料之中。
