黄金未能成为避险资产：本周加密货币崩盘期间，金价与比特币同步下跌
事实并非如此，黄金并未在本周末的加密货币崩盘中保护投资者；事实上，在金价的当周走势中，黄金价格随比特币一同下跌。根据雅虎财经的数据，2026年11月13日（周五）收盘时，COMEX 12月黄金期货合约报收于每金衡盎司3,886.30美元，创下自2025年10月2日以来的最低日收盘价。而在周一（11月9日），该价格仍为4,114.50美元，在四个交易日内跌幅达5.5%。截至周日UTC时间09:43，现货黄金报价为3,887.60美元。黄金市场在周末休市，常规交易将于周日晚上恢复。
在同一时期，比特币的跌幅更为剧烈。截至周日UTC时间09:45，Kraken交易所上比特币的交易价格为65,438美元，此前24小时低点曾触及61,970美元。纵观此次抛售潮的全貌，今日黄金价格为3,886美元，为2025年10月以来的最低收盘价。
大部分跌幅出现在周四
大多数下跌发生在11月12日（周四）。伦敦黄金当日损失了150美元，并短暂跌至3,853美元，这是自2025年10月以来的最低水平，比上个月 lows 低了近20美元。Coinpaper报道，同日现货黄金下跌约2.9%，报3,871.31美元，12月期货合约下跌3.2%，报约3,872美元。由于不同交易场所和时间点的数据存在差异，最低价最好以区间表示：介于3,853美元至3,871美元之间。
周五价格趋于稳定。12月期货合约在3,871.10美元至3,927.20美元之间交易，最终收于3,886.30美元，与周四的3,885.30美元几乎持平。白银也出现下跌：BullionVault报道称，周四白银价格下跌超过2美元，低于每盎司50美元，创下11个月新低。Silver futures closed Friday at $49.12 (Yahoo Finance).
金价距离历史高点还有多远？
黄金期货的历史最高日收盘价出现在2026年1月29日，当时报5,318.40美元；当天的盘中高点为5,586.20美元（雅虎财经数据）。以3,886.30美元计算，金价较历史收盘价低26.9%，较盘中高点低30.4%。同比来看，差距较小：2025年11月14日，期货合约定价为4,094.20美元，因此今日价格低了5.1%。上次黄金收盘价低于现在是在2025年10月2日，当时为3,868.10美元。
作为对比，据CoinGecko数据（截至11月15日UTC时间08:43），比特币交易价格较其2025年10月6日的历史高点126,080美元低约49%，以太坊较其历史记录低约64%。黄金的损失幅度较小，但也远未达到峰值。
金价为何下跌？美联储加息预期、美元和美债收益率
本周黄金和比特币的共同触发因素是对美国利率升高的预期。美国10月消费者物价环比上涨0.4%，高于预期的0.3%；剔除食品和能源的核心通胀率环比上涨0.3%，也高于预测值。市场随后定价美联储12月8日至9日会议上加息25个基点的概率约为91%。BullionVault引用CME FedWatch工具数据显示，加息25个基点的概率为94%，加息50个基点的概率为6%。周六这一数字为加息25个基点的概率88.5%。
高利率对黄金产生双重打击。黄金不支付利息或股息，因此当债券收益更高时，持有黄金的机会成本上升。10年期美国国债收益率在周四重新突破5%，这是三周来的首次。美元加剧了压力：BullionVault指出，DXY美元指数达到2025年4月以来的最高水平。美元走强使得非美国买家购买黄金更加昂贵。据BullionVault引用，达拉斯联储主席洛丽·洛根表示，FOMC至少还需要两次25个基点的加息。
比特币面临同样的力量，且受到现货ETF资金流出的放大影响。据Coinpaper引用Farside Investors的数据，11月9日至13日期间，约有10.7亿美元流出美国现货比特币ETF。对于黄金，世界黄金协会仍报告第三季度流入量增加：央行购买了321吨，实物支持型黄金ETF吸引了211吨（据Coinpaper）。目前尚无11月份的数据。
黄金与比特币：过去一年谁跌得更多？
自2025年11月14日以来，黄金期货下跌了5.1%，而比特币下跌了约27.7%（基于截至2026年11月13日的每日收盘价，Yahoo Finance数据显示BTC-USD为68,249美元，对比之前的94,398美元）。此后比特币进一步滑落至约65,400美元。两者之间的比率显示了平衡点的偏移程度：在2025年10月6日比特币创纪录时，1个比特币可购买约31.4盎司黄金。而在2026年11月13日，它只能购买约17.6盎司；周日早晨，在比特币65,438美元对比黄金3,887.60美元时，仅能购买约16.8盎司（cryptoticker.io计算）。
本周内，没有任何资产在狭义上属于“避风港”。黄金跌幅较小且波动性较低，但它同样遵循利率信号。任何将比特币视为“数字黄金”的人，将在2026年11月找到更多反对这一观点的理由：比特币的交易表现更接近科技股，据BullionVault称，科技股在周四也承受着压力。
金价会跌破3,800美元吗？关键观察点位
本文不做预测，但可以列出交易者关注的点位。Coinpaper指出，3,900美元是已经失败过一次的支持区域，4,000美元是上方的心理障碍位，如果抛售持续，3,800美元是下方的下一个目标区域。价格数据还增加了一个关键点位：周四的低点在3,853美元至3,871美元之间。10年期国债收益率保持在5%以上，以及美元处于2025年4月以来的最高水平，这两个变量将决定下一步走势。下一个固定日期是12月8日至9日的美联储会议。
代币化黄金（可在周末交易）提供了初步线索：在Kraken交易所，代表一金衡盎司的PAX Gold代币，在周日UTC时间09:45的价格为3,826.93美元，此前24小时交易范围为3,760.61美元至3,866.04美元。这比周五的现货价格低约1.5%。此类代币市场流动性较薄，不能作为周一开盘的可靠信号。
交易黄金和比特币：做多、做空与杠杆详解
这不是投资建议，仅是对工具的说明。多头仓位在价格上涨时获利，空头仓位在价格下跌时获利。黄金可以通过实物金条、交易所交易产品、加密交易所的代币化黄金或通过差价合约（CFD）进行交易。CFD意味着你不拥有黄金本身；你只是双向交易价格差异，通常带有杠杆。
杠杆会放大结果。在10倍杠杆下，10%的价格变动会使你的头寸变化100%。在黄金交易中，11月9日至13日的5.5%跌幅会导致10倍杠杆的多头头寸损失其保证金的约55%；如果是20倍杠杆，则会被强制平仓。比特币在Kraken上24小时内波动于61,970美元至67,451美元之间，接近9%；在100倍杠杆下，约1%的不利变动就会抹去全部保证金。当比特币跌破64,000美元时，TokenPost统计显示一小时内有6.91亿美元的强制平仓，其中6.71亿美元来自多头仓位。
有两种工具可以限制损失。止损单会在预设价格自动关闭仓位。头寸规模决定了风险大小；许多交易者单笔交易的风险不超过资本的1%至2%。决策权在你手中。杠杆产品和CFD可能导致全部本金损失，大多数零售CFD账户都是亏损的。
金价与加密货币崩盘：美国和英国读者须知
在美国，零售交易者无法进行CFD交易，因此美国读者通过期货、交易所交易基金或代币化黄金来交易黄金。在英国，金融行为监管局（FCA）禁止向零售消费者销售加密货币衍生品，但经FCA授权的经纪商仍提供黄金CFD。无论你选择哪种途径，请确保你的平台在你所在地区受监管，并且在交易高峰期你的账户能够正常访问。
加密货币崩盘中的金价：你的下一步三个步骤
- 检查你是否持有黄金或比特币的杠杆仓位，以及它们的强平价格是多少；
- 在交易黄金或加密货币的CFD之前，务必了解相关风险；
- 关注黄金的下行支撑位3,800美元和3,900美元，以及上行阻力位4,000美元，同时留意12月8日至9日的美联储会议。
（截至2026年11月15日UTC时间09:45。本文不构成财务建议。价格和费用模型会发生变化；每次购买前请咨询提供商条款。使用杠杆或CFD交易可能导致全部资本损失。）
