Hyperliquid第三季度数据回顾：未平仓合约激增，收入稳步增长

截至9月30日，Hyperliquid的未平仓合约金额（Open Interest）已达到168亿美元，较6月份增长了近80%，其市场份额也攀升至11.7%。在第三季度，该协议的收入环比增长了21.7%，达到1.909亿美元；与此同时，援助基金（Assistance Fund）花费1.487亿美元用于回购HYPE代币。

超越主要中心化交易所，市场份额显著提升

根据Hyperliquid研究集体的数据，Hyperliquid在第三季度的未平仓合约规模超过了Bybit、Kraken和OKX等主流平台。截至9月30日，其未平仓合约总额达168亿美元，比6月份水平高出近80%。该数值在9月22日达到峰值18.1亿美元，而其在合并未平仓合约中的占比也从6月份的9.6%上升至11.7%。

在包括Hyperliquid在内的九家主要中心化及去中心化交易所中，其份额显著扩大。第三季度协议总收入达到1.909亿美元，环比增长21.7%，但同比下降36.5%。其中，交易和网络收入增长了10.7%，达到1.736亿美元。此外，从8月27日起累计的USDC储备收入贡献了1730万美元，这部分收入占到了季度总收入增量的半数。

援助基金持续回购，股权永续合约交易量爆发

援助基金于10月初收到首期注资，为第四季度的回购操作提供了资金保障。在第三季度，援助基金用于回购HYPE代币的资金为1.487亿美元，较第二季度增加了5.7%。然而，由于平均购买价格升至72.93美元，实际回购的代币数量减少了26.4%。

在交易活动方面，股权类永续合约（Equity Perpetuals）表现强劲，产生了1538亿美元的交易量，较上一季度大幅增长161%。这类合约占HIP-3协议季度总交易量（2620亿美元）的58.8%，韩国股市的贡献尤为突出。不过，韩国股票合约在非本地市场交易时段暴露出了定价风险。例如，7月发生的一起涉及SK海力士永续合约的参考价格事件，导致了5740万美元的清算损失。

与此同时，第三方交易应用如tradeXYZ在9月份处理了HIP-3协议97.5%的交易量。原生永续合约的交易量在7月至9月间增长了72%，导致HIP-3在总永续合约交易量中的份额从7月的51%下降至9月的25%。日均活跃交易者人数创下65,161人的新高，环比增长20%。第三方应用通过编写代码获得的费用达到2500万美元，环比增长50%。此外，Coinbase也将Base App的永续合约订单路由至Hyperliquid的订单簿。

合规进展：Payward计划通过Bitnomial进入美国市场

截至季度末，美国市场的准入问题仍在推进中。特朗普总统曾于8月19日表示，商品期货交易委员会（CFTC）正在努力将Hyperliquid引入美国市场。

9月16日，Kraken母公司Payward宣布，计划让受美国监管的衍生品交易所Bitnomial运营一个HIP-3交易场所。Payward计划利用Hyperliquid的基础设施为其客户服务，但该方案仍需获得监管批准。目前，美国客户尚无法在该场所进行交易。