Coinbase获联邦最终批准，加密货币托管业务迎来新监管架构

Coinbase已获得其国家信托公司的最终联邦批准，这为其加密货币托管业务带来了全新的监管结构。与此同时，美国立法者正加强对加密银行特许状的审查，并要求币安（Binance）、Tether以及与美国前总统唐纳德·特朗普有关联的企业提供相关记录。

货币监理署（OCC）于2026年11月6日授予Coinbase国家信托公司最终有条件批准，授权其于11月9日正式开业。这一决定是在今年4月获得初步批准之后作出的，允许Coinbase提供受联邦监督的受托托管服务。此次批准的时机恰逢两项独立的国会调查展开：参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）正在质疑加密信托特许状的法律基础；而参议员理查德·布卢门撒尔（Richard Blumenthal）则要求四家加密货币企业自愿提交关于合规实践、财务关系及潜在利益冲突的记录，截止日期为2027年1月4日。

Coinbase的国家信托特许状允许做什么？

Coinbase国家信托公司可以以受托人身份提供数字资产托管服务，主要面向机构客户。这家拥有联邦特许权的实体将在OCC的监督下运营，而非完全依赖目前由Coinbase Custody Trust Company所采用的纽约州信托框架。根据OCC的批准文件，Coinbase计划在未来三年内将其现有托管业务迁移至新的国家信托公司。该特许状并不授权传统的存款吸收或商业贷款业务。Coinbase的信托公司也不会直接提供质押、交易或融资服务。相反，它可以通过Coinbase旗下的其他实体将托管客户与这些服务连接起来。

该授权附带重大的财务条件，包括最低6,000万美元的一级资本要求、流动性保障措施，以及在最初三年内需持有足以覆盖180天运营费用的合格流动资产。正如此前报道所述，最终批准确立了一个受联邦监督的机构托管结构，但并未将Coinbase转变为一家全方位服务的商业银行。这一区别至关重要，因为联邦特许权可能会简化Coinbase的机构运营框架，而不会授予所有与投保存款机构相关的权限或保护。

投资者启示

该特许状为Coinbase提供了一个受联邦监管的托管结构，可能有助于支持其与机构客户的关系。然而，6,000万美元的资本要求和持续的监督义务会产生成本，且该批准并未独立授权贷款、稳定币发行或更广泛的银行业务。

为何沃伦挑战OCC的加密特许状决定？

作为参议院银行委员会的少数党领袖，伊丽莎白·沃伦自2025年12月以来一直挑战OCC对至少九家加密货币公司的国家信托特许状的批准。在5月18日致货币监理长乔纳森·古尔德（Jonathan Gould）的一封信中，沃伦辩称，一些申请人打算开展超出传统信托公司业务范围的活动，这可能使加密企业能够在不承担全方位银行所强加的义务的情况下，获得联邦银行业优势。此次调查涉及Coinbase、Ripple、Circle、Paxos、BitGo及其他数字资产企业的批准案例。沃伦要求提供完整的特许状申请、OCC支持其决定的法律分析，以及监管机构官员与白宫或特朗普家族成员之间关于这些批准的沟通记录。她的担忧主要集中在OCC是否适当适用了现有的银行法，以及由此产生的结构是否提供了足够的消费者和金融稳定性保护。

OCC持不同的法律立场。在Coinbase的初步批准中，监管机构解释称，受托加密货币托管属于联邦法律下国家信托公司的许可运营范围内。沃伦的信并未撤销任何特许状，也未确立OCC行为违法。它旨在获取用于审查机构决策及其法定依据所需的记录。

投资者启示

寻求国家信托特许状的加密公司面临着对其许可活动法律边界的质疑。国会的审查并不会使现有的批准失效，但对OCC解释的挑战可能会影响未来的申请以及公司通过联邦特许实体能够提供的服务。

布卢门撒尔希望从币安和Tether获得哪些记录？

参议员理查德·布卢门撒尔于11月5日 renewed 了对币安、Tether、World Liberty Financial以及与官方特朗普模因代币相关的Fight Fight Fight LLC提出文件要求。布卢门撒尔目前是参议院永久调查小组委员会的少数党领袖兼新任主席，他要求这些公司开始于11月30日提交记录，并在2027年1月4日前完成自愿提交。这些请求涵盖涉及反洗钱控制、与受制裁实体相关的加密货币交易、政治影响力以及涉及特朗普关联企业的财务关系的独立但相互关联的调查。

对于币安，调查包括对其涉嫌非法金融活动以及与World Liberty Financial关系的疑问。币安否认了有关规避制裁的指控，并强调其已加强合规系统。Tether面临有关USDT在非法金融网络中的使用以及据报道与Nxum（由前白宫数字资产顾问Bo Hines联合创立的咨询公司）进行财务交易的请求。布卢门撒尔还就外国投资、所有权安排以及涉及特朗普加密企业的潜在利益冲突，向World Liberty Financial和Fight Fight Fight LLC索取记录。据布卢门撒尔的办公室称，最新的请求是继之前未得到回应的要求之后的进一步行动。正如此前报道，参议员警告称，不配合可能会导致额外的国会措施。这些调查关注的是指控和潜在的利益冲突，而非针对所列企业既定的不当行为发现。

当1月4日截止日期到来时会发生什么？

布卢门撒尔的截止日期紧随定于2027年1月3日召开的新届国会会议之后。他预期的主席职位可能会提供额外的调查权力，包括根据适用的参议院规则进入正式传票程序。在11月5日的信件中尚未宣布新的传票。目前的请求仍然是自愿的，任何强制性文件要求都需要适当的国会程序。

OCC特许状审查与布卢门撒尔的调查之间的区别很重要。沃伦正在审查联邦银行监管机构做出的监管决定，而布卢门撒尔正在寻求与公司合规性和财务关系相关的记录。这两项调查都不会自动改变Coinbase的授权，也不会确立币安、Tether或特朗普关联企业的责任。

投资者启示

下一个里程碑是11月30日的文件提交截止日期和1月4日的最终截止日期。对于投资者而言，实质性发展将是任何披露的合规弱点、对特许状批准的法律挑战或强制性调查行动，而不是国会请求本身。