美国财政状况在10月明显恶化。作为2027财年的首月，10月美国财政赤字创下历史同期最高纪录，财政开局创下历年最差表现。

美国财政部最新数据显示，10月美国财政赤字达到4040亿美元，较去年同期的2840亿美元大幅扩大，也远超9月的270亿美元。赤字激增主要受到国防支出异常增长和债务利息支出持续攀升的双重推动。与此同时，政府收入同比下降8.8%，进一步扩大了财政收支缺口。

更值得关注的是，美国债务利息负担已达到新的危险水平。过去12个月，联邦政府利息支出占税收收入的比例升至28.2%，创历史新高，意味着政府每征收1美元税款，就有超过28美分用于支付债务利息。

收入增长乏力，支出扩张加速，财政缺口持续扩大

10月，美国政府总收入为3690亿美元，较上年同期的4040亿美元下降8.8%。其中，个人所得税收入为1860亿美元，约占总收入的一半；社会保险及退休金收入为1310亿美元，是另一主要收入来源。

从更长周期来看，政府收入增长正在明显放缓。过去12个月滚动口径下，收入增速仅为1.1%，远低于疫情后相当长一段时间内的两位数增长水平。历史数据显示，每当这一滚动增速转为负值，美国经济往往已经陷入衰退或接近衰退。

支出端则呈现相反趋势。10月政府总支出达到7730亿美元，较上年同期的6887亿美元增长约12%。按照过去6个月滚动口径计算，政府支出规模已升至6490亿美元，为疫情冲击期间以外的历史最高水平，距离疫情期间的绝对纪录也仅差约500亿美元。

收入增长放缓与支出持续扩张形成鲜明反差。过去五年，美国政府支出不断攀升，而收入增长相对停滞，财政收支之间的缺口持续扩大。

国防支出异常激增，债务利息负担再创新高

国防支出的异常增长是10月赤字扩大的重要推手之一。当月国防支出大幅攀升，增长幅度明显偏离常规季节性走势，成为财政赤字超预期扩张的重要原因。不过，财政部目前尚未披露此次支出激增的具体构成，其背后原因仍有待进一步厘清。

与此同时，债务利息支出继续攀升。10月联邦政府单月利息支出达到1155亿美元，创历年10月最高纪录。

按照过去12个月滚动口径计算，美国联邦政府利息支出已达到1.4万亿美元，占税收收入的28.2%，两项指标均处于历史高位。按照当前趋势，2027财年全年利息支出可能达到1.6万亿美元甚至更高。

这意味着债务利息正在挤占越来越多的财政资源。预计到2027年底，利息支出规模将与社会保障支出大体相当，成为联邦政府最大的单项支出之一。考虑到社会保障体系本身也面临长期偿付压力，两项刚性支出的同步增长将进一步压缩政府的财政腾挪空间。

此外，12月通常是美国全年债务利息支出最高的月份，季节性因素意味着未来几个月财政负担仍可能进一步加重。

2027财年开局创纪录，长期财政可持续性承压

综合来看，2027财年首月，美国财政赤字、10月债务利息支出以及财年开局赤字规模均创下历史同期纪录，反映出美国财政收支失衡正在进一步加深。

一方面，税收收入增长明显放缓，政府收入缺乏足够动力；另一方面，国防等支出增加，加上不断膨胀的债务利息，使财政支出持续承压。尤其是利息支出占税收收入的比例不断攀升，意味着美国政府越来越多的财政收入被用于偿债，而非公共服务和其他政策领域。

在债务规模与融资成本双双高企的背景下，美国财政可持续性面临更大考验。财政赤字持续扩大也可能加剧市场对美国长期债务供给、国债收益率及未来货币政策走向的关注。