赛雷布拉斯与微软达成云推理服务协议，剩余履约义务达261亿美元
人工智能芯片制造商赛雷布拉斯系统公司（Cerebras Systems，股票代码：$CBRS）已与微软（Microsoft，股票代码：$MSFT）签署云服务推理合同。截至2026年9月30日，赛雷布拉斯的总剩余履约义务（RPO）为261亿美元（约合34.8万亿韩元）。
赛雷布拉斯在11月12日向美国证券交易委员会（SEC）提交的第三季度报告中披露，该合同的执行时间为2026年下半年。此前在第三季度业绩数据中未指明对方的云服务合同，现确认为与微软的合作项目。
根据合同条款，赛雷布拉斯将向微软提供优惠的商业条件，并需在启动推理服务前达到分阶段的里程碑要求。不过，报告并未公开具体的合同金额、供应容量以及确切签约日期。
RPO数据的性质与构成分析
鉴于上述信息缺失，不能简单地将261亿美元的总额视为微软合同的规模。由于签约日期未具体公开，也无法判断该合同是否已包含在9月底的RPO数据中。
需要明确的是，剩余履约义务（RPO）指的是合同中约定的未来收入中尚未履行或仅部分履行的部分。这与已确认为收入的金额或公司持有的现金有所不同。
赛雷布拉斯表示，其大部分RPO来源于与OpenAI的合同，但未单独披露各客户的具体金额。公司同时指出，如果变动对价的估计值发生变化，RPO数值也可能随之调整。
数据显示，赛雷布拉斯的RPO从6月30日的254亿美元（约合33.9万亿韩元）增长至9月30日的261亿美元。尽管按公布的名义数值计算增加了约7亿美元（约合9300亿韩元），但由于未公开按客户划分的增量详情，因此没有依据将其直接归结为微软合同的金额。
OpenAI合作细节及财务表现
此前公开的信息显示，赛雷布拉斯与OpenAI的合同涉及提供750兆瓦（MW）的推理计算能力。合同期限为3年或4年，OpenAI可选择最长延长至5年；若行使额外1.25GW的期权选择权，总供应量最高可达2GW。
在财务方面，赛雷布拉斯第三季度按美国通用会计准则（GAAP）计算的营收为2.108亿美元（约合2810亿韩元），较去年同期增长55%。其中，云及其他服务营收为1.419亿美元（约合1890亿韩元），大幅增长265%。
针对与OpenAI的合同，第三季度确认的收入为7240万美元（约合970亿韩元）。赛雷布拉斯披露，这一净额已反映了320万美元（约合43亿韩元）的客户认股权证资产摊销。
需再次强调，上述收入是当期会计上确认的金额，而RPO则是分配给尚未履行或部分履行合同的价值。两者在统计时点和性质上均存在差异。
高管展望与收入确认预期
赛雷布拉斯首席财务官鲍勃·科明（Bob Komin）在业绩发布会上表示：“高速AI推理业务的销售管道在本季度增长了超过10倍。”但他同时也指出，这一数据反映的是公司提供的商业机会变化，而非已签约的合同金额。
根据2026年11月12日提交的第三季度报告，赛雷布拉斯预计，截至2026年9月30日的RPO中，约有33%将在2028年9月30日前确认为收入。这表明RPO并非在短期内全部转化为收入。
此外，公司还预计，截至2026年9月30日的RPO中，有44%将在随后的25至48个月内确认为收入，其余部分则在此之后确认。公司表示，因客户需求导致的交付时间变更等因素，可能会影响收入确认的时间表。
