美国SEC批准纳斯达克ISE数字商品信托型ETP期权上市标准
美国证券交易委员会（SEC）已正式批准纳斯达克ISE交易所关于数字商品持有型信托产品（ETP）期权上市的监管标准。根据新规，满足特定要求的金融产品在进行期权上市时，无需再单独申请SEC针对具体商品的额外规定批准。
SEC于当地时间10日发布命令，迅速批准了纳斯达克ISE提交的规则修订案（SR-ISE-2026-42）。此次修订的重点并非针对特定ETP或期权的具体上市申请，而是优化了期权上市的通用资格要求。
纳斯达克ISE于7月28日提交了该修订案。SEC在8月13日发布了意见征求公告，期间未收到任何反馈意见。随后，SEC在9月21日延长决定期限后，对该修订案进行了快速批准。
需要明确的是，本次决定并未直接批准任何单一的数字商品ETP或其期权的上市。实际的上市操作仍需确保基础ETP和期权本身分别符合交易所的各项标准。
定义更新与监管指引
此次修订将原有期权规则中的“虚拟资产（Crypto Asset）”一词统一更改为“数字商品（Digital Commodity）”。这一术语调整旨在反映SEC与商品期货交易委员会（CFTC）于今年3月发布的联合解释指南。
根据SEC今年3月的解释指南，“数字商品”被定义为通过数字资产系统的程序运行及供需关系产生价值，且其价值不源于他人核心经营努力的资产。该指南已于3月23日生效，并得到了CFTC相关解释支持。
此前，SEC已于7月27日批准了纳斯达克ISE关于信托份额一般上市标准的修订案。本次决定则是为确保期权上市规定与既定标准保持一致而采取的后续措施。
市场价值与监控要求
新修订案规定，信托持有的每种数字商品在最近12个月内的日均市值必须达到7亿美元（约合9394亿元人民币）以上。对于包含多种资产的信托，每种资产均需满足此市值要求。
原则上，每种数字商品应作为衍生品的基础资产，在纳斯达克ISE与其签订全面市场监控信息共享协议的市场上进行交易。此类协议旨在确保交易所能够获取相关市场的监控信息。
然而，对于那些未能完全满足市场监控信息共享要求的数字商品，允许其在信托净资产中占比最高达15%。这一比例与SEC此前在比特币（BTC）信托一般上市标准中允许的例外情况一致，但此次例外主要适用于期权上市的市场监控要求。
值得注意的是，尽管芝加哥期权交易所BZX（Cboe BZX）的规则在计算15%上限时将衍生品计入总名义价值，但本次新规明确要求，即使属于市场监控例外范围内的资产，也必须满足7亿美元的市值门槛。
期权定义与适用范围
期权是一种赋予持有者在约定价格买入或卖出基础资产的衍生金融工具。与直接交易信托ETP不同，本次新规专门规范了以这些ETP为基础发行的期权产品的上市标准。
SEC在今年3月的解释指南中列举了包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）和瑞波币（XRP）在内的16种数字商品案例，并在同一文件中补充提及了阿尔戈兰（ALGO）和LBRY信用点（LBC）作为示例。
此外，SEC公司金融局曾在11月3日发布的关于Canton Coin（CC）的不执行函中，基于提交的事实认定该资产为数字商品。但需强调的是，本次决定并不意味着SEC批准了上述所有19种被提及资产对应的ETP或期权的上市申请，仅涉及上市规则的合规性框架确立。
