富达投资蒂默：抛售潮推高比特币与股票的关联性
富达全球宏观策略总监朱里安·蒂默（Jurrien Timmer）指出，上周比特币与标普500指数的相关性有所上升，其他资产也呈现出类似走势。剔除人工智能（AI）概念股的一篮子股票，其与市场的关联性从周初的10%飙升至周末的40%。
分散配置资产的初衷是使其走势独立于股市，因此相关性的上升削弱了比特币作为“避险或分散风险工具”的角色。蒂默在X平台发布了截至11月8日的50日均线图表，并对此进行了分析。
市场剧烈波动导致相关性收敛
11月5日（星期四），标普500指数下跌4.4%，纳斯达克100指数跌幅更大，达到6.4%。市场将此轮下跌归因于民主党全面掌控国会后，可能加强对人工智能监管的预期。
蒂默在社交媒体上描述了这一现象：“当市场出现足够猛烈和快速的下跌时，资产间的相关性往往会趋同。我们可以清楚地看到，上周也发生了这种情况。”
他进一步解释道，上周早些时候，非AI股票篮子的相关性仅为10%，但到周末已升至40%。标普500指数本身、等权重标普500指数、房地产投资信托基金（REITs）以及比特币的走势均出现了类似的收敛现象。相关性衡量的是两个资产价格变动的同步程度，100%表示完全同步。
恐慌情绪加剧，比特币跌幅超大盘
与此同时，比特币在周四下跌了5.4%，跌幅超过标普500指数，而代表华尔街恐惧情绪的指标则飙升了近70%。
该图表利用彭博社（Bloomberg）和Haver Analytics的数据，将近20种资产与标普500指数及长期国债进行对比。富达12月展望报告将比特币、黄金和大宗商品列为蒂默眼中的多元化配置资产。
然而，美元和彭博商品指数（Bloomberg Commodity Index）与标普500指数的相关性仍处于零或负值区间。遵循价格趋势的商品交易顾问（CTA）策略也显示出相同的模式。
历史对比与市场启示
相比之下，今年8月比特币的交易特征更接近黄金而非纳斯达克指数。Grayscale的研究数据显示，当时比特币与纳斯达克100指数的90天相关性约为33%，远低于此前超过60%的水平。
此次事件表明，由芯片股主导的抛售潮可能会波及那些与人工智能直接关联度较低的其他资产，包括比特币和房地产投资信托基金（REITs）。
