Trade Desk三季度业绩超预期，股价单日飙升15.5%

TLDR（核心摘要）

Trade Desk (TTD) 股票在周一收盘上涨15.5%，报收于14.93美元，创下自3月5日以来的最佳表现。第三季度调整后每股收益为0.33美元，高于预期的0.25美元。尽管第三季度营收同比微降0.5%至7.36亿美元，但仍大幅超越6.509亿美元的预测值。第四季度营收指引至少为7.55亿美元，也优于6.88亿美元的共识预期。杰富瑞（Jefferies）将目标价上调至14美元，Truist将目标价上调至17美元，两家机构均维持“持有”评级。

业绩亮点与隐忧并存

广告技术公司Trade Desk在经历了一段艰难的2026年后，随着第三季度报告的发布迎来了转机。这是该公司自3月5日（当时上涨18.4%）以来表现最好的一天。盘后交易中，该股进一步攀升约20%。截至周二盘前，股价小幅回落1.2%至14.75美元。尽管如此，11月份累计涨幅仍达21.5%，是自2025年7月以来最好的月度表现。

然而，从全年视角来看，形势依然严峻。2026年至今，该股票已下跌60.7%。

根据FactSet的数据，公司在第三季度实现调整后每股收益0.33美元，分析师此前预计为0.25美元。营收方面，虽然同比下降0.5%至7.36亿美元，但远高于华尔街预期的6.509亿美元。若剔除政治广告和一次性项目的影响，杰富瑞指出营收实际下降了8.5%，而第二季度这一指标曾增长3%。

管理层将优于预期的季度表现归功于更强劲的执行力，并推出了名为Zuma和Audience Unlimited的新AI工具。对于第四季度，Trade Desk指引营收至少达到7.55亿美元，远超6.88亿美元的共识预期。调整后EBITDA预计至少为2.8亿美元。这些目标均为底线而非固定数值。

成本削减与关系修复

今年9月，Trade Desk裁员约15%。Truist估计，此次裁员每年可节省高达1.5亿美元的成本。

在客户结构方面，Publicis曾贡献中高双位数比例的营收。Truist指出，由于双方发生争议，其支出有所减少，部分工作转移至Google。与此同时，Amazon和Google也在加剧市场竞争。StoneX将2026年称为“失落的一年”，并表示复苏部分取决于Trade Desk如何应对来自Amazon的价格压力。

Truist表示，管理层已对指引按下“重置键”。机构预计2027年将是一个稳定之年，而2028年将成为“增长之年”。Truist将目标价上调至17美元，维持“持有”评级，认为业绩和指引表明业务正在趋于稳定。

杰富瑞也将目标价从12美元上调至14美元，同样维持“持有”评级。其2027年营收增长预估保持在7%，目前市值约为70.6亿美元。