欧盟代币化标准工作组申请通道开启

11月9日，旨在制定欧洲代币化金融市场共同标准的行业工作组正式开放成员申请。该申请窗口将持续至11月27日关闭。这一举措由欧洲中央银行（ECB）、欧盟委员会以及欧洲证券和市场管理局（ESMA）联合宣布，标志着欧盟在推进2026年代币化框架方面取得的最新进展。值得注意的是，该工作组的首份规则草案预计要到2028年初才会发布。

谁可以申请加入欧盟的代币化工作组？

ECB、ESMA和欧盟委员会确认，欧洲代币化标准工作组（ETSG）的成员资格申请面向在欧洲联盟境内运营的贸易协会、全球性机构、私营企业、金融科技公司以及技术提供商开放。监管机构于11月9日宣布开放申请，并将持续接收申请者直至11月27日。入选者将于2027年1月正式启动工作。

ETSG成员的核心任务是就不同分布式账本技术（DLT）平台上代币化证券的持有与结算的技术细节及市场标准达成共识，同时确保这些标准与欧盟内现有的金融系统保持兼容。此外，ETSG还负责建立一个监控体系，供欧盟当局追踪成员是否实际采用了相关标准。该工作组还可能提出建议框架，以促进标准的广泛采用。

ECB、欧盟委员会和ESMA在ETSG中仅担任观察员角色，不拥有投票权。所有活跃角色，包括工作组主席职位，均保留给加入ETSG的行业参与者。

欧盟为何大力推动ETSG？

领导ETSG的这三大欧洲机构持有一种共同观点：若不刻意努力确保凝聚力，欧洲的代币化市场可能会分裂成多个小型阵营。EuroGroup在2026年7月的一份声明中警告称，“如果没有共享标准，DLT网络数量的增加可能会重现并加剧碎片化问题。”

该任务书也提出了同样的论点：随着欧盟向代币化开放，应首先清除旧有系统中出现的“孤岛”现象。ECB执行委员会委员Piero Cipollone在8月法兰克福的一次研讨会上指出了碎片化的严重程度。他列举了欧洲境内运营的31家中央证券存管机构、14家中央对手方清算机构以及323个交易场所作为例证。

Cipollone指出，截至2023年，超过95%的证券交易在一所中央存管机构内部完成结算，跨境结算比例极低。他担忧的是，如果引入新一代互不兼容的平台，只会进一步加剧碎片化问题。

欧盟2026年的代币化冲刺计划

ETSG是欧洲更广泛的代币化推动计划的一部分。资产互操作性和标准位于《Appia》六大基石之首。《Appia》是由ECB于2026年3月发布的欧洲系统关于整合代币化金融市场的路线图。

此前，《Appia》报道过，欧洲系统于2026年9月启动了Pontes项目。该系统将私人DLT平台与ECB的结算服务连接起来，使得代币化交易的现金腿能够以央行货币进行结算。

Cipollone认为，获得央行货币的使用权是代币化金融安全扩展的必要条件，而非附加功能。他以2025年3月至2026年3月期间公链上的代币化资产规模增长约五倍为例，表明市场正从测试阶段转向早期应用阶段。

ETSG的下一个目标是在2028年初发布首批标准，这与ECB为《Appia》蓝图设定的时间表一致。Cipollone强调，仅靠技术无法解决问题。他在8月表示，先进的系统无法弥补法律的碎片化，呼吁在推进技术工作的同时，制定更清晰、协调统一的法律规则。

ESMA正在单独推进相关法律部分的探索：目前正在进行一项关于代币化抵押品能否在市场危机中存续的证据征集活动，回应截止日期为2027年1月15日。