核心要点
尽管人工智能（AI）收入创历史新高，AMD股价仍暴跌13%
Nvidia下跌6%，半导体抛售加速
纳斯达克指数下跌3.6%，数据中心担忧加剧
AMD财报亮眼却难阻股价重挫
11月5日，受人工智能板块新一轮抛售影响，华尔街在选举后的强劲反弹势头被抹去。Advanced Micro Devices (AMD) 股价大幅下挫13.1%，Nvidia下跌6.3%。纳斯达克综合指数重挫3.6%，标准普尔500指数下跌2%。AI云基础设施公司CoreWeave再跌10%，凸显出市场正日益广泛地撤资与数据中心扩张相关的企业。
AMD的下跌尤为引人注目，因为该公司近期公布了创纪录的财务业绩。在11月3日发布的财报中，AMD宣布第三季度营收为134亿美元，同比增长45%，其中数据中心营收激增97%，达到85.5亿美元。调整后每股收益达2.09美元，较上年同期增长74%。管理层还预计第四季度营收约为170亿美元，这表明对其AI处理器的需求持续旺盛。
这些结果最初推高了AMD股价，但随着投资者重新评估半导体估值，这种热情很快消退。这一下跌表明，仅凭强劲的盈利可能已不再足以支撑投资者此前给予AI相关公司的溢价。此前的半导体估值分析显示，市场对于未来盈利能否支撑高企的股价存在日益增长的疑虑。
Nvidia及AI股面临新的数据中心风险
此次抛售紧随民主党在多个州的选举胜利之后，这些地区反对大型数据中心项目的声音日益高涨。当地居民和官员对电力消耗、用水量以及支持快速扩张的计算设施的成本表示担忧。
路透社报道指出，瑞银策略师认为，到2028年美国预期的数据中心产能新增量中，约有30%可能面临延迟。该估算反映的是潜在暴露风险，而非已确认的取消项目，但这给期待多年加速需求的半导体制造商带来了不确定性。
Nvidia、AMD及其他芯片供应商部分依赖于云公司继续建设大型计算集群。任何建设放缓都可能导致硬件订单推迟或改变未来的营收预期。自近期的纳斯达克回调以来，投资者对基础设施支出和融资的担忧日益加深。与此同时，此前AI市场的疲软也证明了，即使底层销售依然强劲，半导体估值仍可能收缩。
为何华尔街的“选举反弹”烟消云散
周三的反弹曾反映出一种预期：政治限制可能会通过提升现有计算基础设施的价值，使老牌科技公司受益。亚马逊、微软和Alphabet上涨，因为投资者考虑建设速度放缓是否会减少未来的资本支出。
然而，同样的情景也为依赖持续扩张实现增长的芯片制造商和基础设施供应商带来了风险。周四，随着投资者抛售半导体股票以及涉及为新计算设施融资的公司，这种区别变得愈发清晰。
并非所有科技公司都下跌。AppLovin在公布强劲财报后飙升31.8%，表明投资者仍愿意奖励那些能带来丰厚利润的企业。
