众议院民主党人启动加密货币市场结构法案讨论，旨在强化SEC监管与投资者保护
众议院民主党人已开始就下一届国会的加密货币市场结构法案进行讨论。该提案拟赋予美国证券交易委员会（SEC）更多监管权限，并重启由众议员玛克辛·沃特斯（Maxine Waters）提出的投资者保护条款。
围绕沃特斯被否决的修正案构建新方案
据记者埃莉诺·特雷特（Eleanor Terrett）报道，民主党人正计划将沃特斯在2025年《清晰度法案》（CLARITY Act）中提出的“加密货币投资者与消费者权利法案”修正案，扩展为更广泛的加密货币市场结构立法。这一讨论基于三名行业消息人士向民主党工作人员透露的信息。
目前的讨论重点包括扩大SEC的监督职能，同时限制商品期货交易委员会（CFTC）的职权范围。此外，新的道德规范条款可能会针对涉及唐纳德·特朗普总统及其他联邦官员的加密活动进行严格限制。
借鉴2025年立法谈判成果
该提案的内容主要汲取了2025年众议院审议《清晰度法案》期间民主党人提出的修正案，以及参议院民主党人与共和党人在9月程序性投票失败前协商达成的条款。尽管共和党方面将该努力描述为一种“姿态性法案”，但相关讨论已明确指向下一届国会的立法规划，其中监管权分配及官员金融利益限制是核心议题。
此前，由共和党主导的《清晰度法案》框架曾提议将受监管现货数字商品市场的管辖权授予CFTC，同时保留SEC对证券和投资合约的管辖权。在9月投票前，最终版的共和党提案包含了数字商品交易所、经纪商和交易商的注册路径，其发起人表示，修订后的文本已纳入民主党谈判者要求的126项实质性修改。
道德规范与投资者保护细节
在道德规范的谈判中，曾要求受管制的官员剥离某些重大的加密相关利益，或将其放入盲信托中。共和党发起人称，这些限制将涵盖民选联邦官员、联邦法官及其配偶。尽管做出了让步，民主党人仍寻求更严格的限制措施。特雷特描述的最新讨论表明，道德规范条款将被重新纳入起草过程。
沃特斯的投资者保护方案曾在程序性投票中遭遇挫败。根据众议院规则委员会的官方记录，沃特斯的投资者保护包作为2025年《清晰度法案》的第31号修正案，其进入审议程序的动议以4票赞成、8票反对被否决。此次投票仅关乎修正案是否可被考虑，而非最终通过独立的投资者保护法。
委员会摘要显示，该修正案包含全天候客户服务、提供类似证券投资者保护公司（SIPC）的保险或保障、受托责任以及最佳执行要求等措施。其他条款还涉及防范抢先交易、破产隔离托管、24小时内提现以及每月附带审计师证明的准备金报告。该修正案还提议为SEC和CFTC提供资金。
另外，编号为第30号的沃特斯修正案包含了《停止特朗普参与加密货币法》，旨在解决涉及总统、副总统、国会议员及其直系亲属的加密利益冲突问题。委员会记录还列出了关于总统代币所有权、代言和交易限制的进一步民主党提案，每项均作为独立修正案提交。
具体的消费者保护条件
沃特斯九页长的修正案文本为消费者保护提供了更具体的条件。规定受管制的企业必须在24小时内兑现现金提取请求或完成数字资产转移，除非存在有据可查且善意的欺诈嫌疑。人类电话或实时聊天客服需全天候运营，且连接等待时间不得超过五分钟。
客户资产必须存放在破产隔离账户中进行隔离。对资产进行借贷、质押或重复使用，必须获得客户的积极同意，且客户可随时撤销该授权。持有客户资产的企业必须至少每月发布一次经密码学验证的准备金报告，并附上持牌公共会计师的证明。
文本还要求在发现危及客户资产或个人信息的网络安全漏洞后48小时内发出通知。受管制实体的定义涵盖了在任一机构管辖范围内向零售客户提供数字资产服务的交易所、经纪商、交易商和托管机构。
立法进程的不确定性
正如先前报道，9月的终止辩论投票以49票对50票失败，未达到启动参议院审议所需的60票。参议员汤姆·蒂利斯因程序原因将投票改为反对，这保留了寻求重新审议的途径。此次投票并不构成对众议院已通过立法的最终拒绝。
随后，前CFTC主席J.克里斯托弗·詹卡洛表示，SEC和CFTC可以利用现有权力继续开发数字资产框架。
