稳定币的炒作期已过：Payoneer高管指出行业进入务实阶段

据一位致力于将稳定币构建为主要支付网络的高管表示，稳定币的炒作阶段已经结束。“大多数人可能会争论说它不会在短期内消失，”Payoneer（PAYO）稳定币副总裁Rowland Berry在拉斯维加斯Money20/20大会上接受TheStreet圆桌采访时说道。

10月19日，Payoneer在此次大会上发布了其新研究报告《稳定币稳步提升》（Stablecoin Steps Up）。Payoneer是一家专注于新兴市场经济体通道的跨境支付公司。该公司在2025年的处理交易量达875亿美元，拥有近200万活跃客户，其中大多数为中小企业。

今年2月，Payoneer与Stripe旗下的Bridle合作，将其平台嵌入稳定币工作流程。此外，它还向美国货币监理署（OCC）申请了国民信托银行牌照，并于10月在加拿大注册为服务提供商。

调查结果：试点项目成效显著

在这份报告中，Payoneer与Ascend2共同调查了265名年收入至少1亿美元的美国企业的资深支付、资金管理和财务负责人。这些受访者均已在实际使用、试点或评估稳定币。

结果表明，试点工作正在取得成效。69%的受访者已在运营中实际使用稳定币，其中41%的企业达到了Payoneer所称的“有意义规模”（meaningful scale）。另有82%的受访者预计，稳定币将在三年内成为其金融基础设施的一部分。

收益体现在日常运营中。一半使用或试点稳定币的公司报告结算速度加快，41%的公司指出对市场准入和货币获取有所改善，40%的公司提到收款人的体验得到优化。

下一步的重点是面向客户的服务。三分之一的受访者已直接向客户提供稳定币功能，另外50%计划在三年内实现。对于92%的企业而言，资金管理或多币种余额是当前或未来三年的优先事项；86%的企业也对嵌入式客户钱包持相同看法。

随着规模的扩大，价值感知也随之增强。在使用稳定币达到“有意义规模”的企业中，68%认为稳定币非常有价值，而在仍处于试点阶段的企业中，这一比例仅为20%。在11个以上国家开展业务的企业中，82%报告称至少在三个领域实现了可衡量的益处，而在10个国家或以下开展业务的企业中，这一比例为60%。在运行稳定币达到有意义规模的公司中，90%表示此举值得付出努力。

主要障碍：监管清晰度与责任归属

当被问及阻碍更广泛采用的因素时，Berry指出了他所谓的“不愉快的流程”（unhappy flows）。“当出现问题时，谁真正对交易负责？”他问道，“你如何处理退货、拒付等问题？如何思考链上的对账问题？”

报告将整合、对账、监管准备就绪以及供应商问责制列为主要障碍，32%的企业将可靠性和供应商问责制列为关注点。Berry表示，所有这些问题背后的根本在于监管清晰度的缺失。尽管《GENIUS法案》关于稳定币发行人的规则仍在实施中，但明确的框架尚未完全确立。

两种数字美元路径

Berry认为，跨境稳定币的使用将分为两条轨道。在新兴市场中的商业支付领域，主要是Tether的USDT，因为这是客户和承包商要求以之收取款项的货币。

机构层面的流动则有所不同。Berry预计，“将会出现一种具有不同监管结构的资产类型，因为其涉及不同的对手方风险。”

Tether本身已经推出了一种受美国监管的稳定币USAT，而USDT正朝着合规方向努力。除了支付公司外，大型企业也在探索相同的通道。Uber首席执行官曾表示，稳定币有望降低该公司的跨境成本。