Strategy 持续激进资本配置：购入比特币并大幅回购优先股

由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导、目前作为全球最大企业级比特币持有者的 Strategy 公司，上周继续执行其激进的资本配置策略。该公司宣布了新的一轮比特币收购计划，同时其优先股的回购规模攀升至显著高位。

大规模比特币增持与持仓增长

根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的 filings 文件显示，在 10 月 12 日至 10 月 18 日期间，Strategy 公司以平均单价 82,900 美元的价格购入了 267 枚比特币，总支出为 2,210 万美元。此举使其公司的比特币国库总额达到 848,517 BTC，进一步巩固了其作为加密货币领域领先上市公司投资者的地位。

此次最新的比特币交易主要通过出售 140,872 股 Strategy 普通股（股票代码：MSTR）来融资，产生了约 2,200 万美元的收益。MSTR 是在公开市场交易的股票，代表了对这家以大规模比特币投资和数字资产战略著称的美国公司的核心所有权。

尽管比特币的积累仍在继续，但管理层的重心已逐渐转向优先股回购。

STRC 回购规模超越比特币投资

在同一时期内，Strategy 回购了 194 万股 Stretch（STRC）优先股，支出达 1.931 亿美元。此外，公司将数字信贷证券回购授权从之前的 20 亿美元提高至 30 亿美元。

截至目前第四季度，STRC 的总回购金额已达 4.592 亿美元，远超同期用于比特币 acquisitions 的 7,230 万美元，后者仅为前者的六分之一左右。STRC 是一种结构化浮动利率优先股，旨在向持有人提供定期股息。公司已表明，当该股票交易价格低于其 100 美元的票面价值时，将回购这些股份，以此作为价格支持手段。

名词解释： STRC（Stretch 优先股），一种具有浮动利率股息的 Corporate Equity（企业股权），允许发行方在股息支付上拥有灵活性，并为投资者提供随市场条件调整的收益率。

Strategy 报告称，其持有 48.3 亿美元的 USD Reserve（美元储备）以确保优先股股息支付并覆盖债务利息，另有 4.473 亿美元的独立美元现金储备。这些财务缓冲措施支持了公司对资本结构的主动管理。

即使在公司董事长兼联合创始人塞勒于 ParaFi Investor Day 活动上发表演讲重申对比特币的乐观看法之际，这种偏好回购而非新增比特币投资的趋势也标志着公司战略的重大转变。

塞勒对比特币持乐观态度，市场反应喜忧参半

塞勒将当前的市场环境描述为“重回牛市”，他引用比特币价格在 200 日简单移动平均线之上持续运行的事实作为佐证。他指出，限制性贸易、外交和货币政策可能是比特币面临的潜在障碍，但也注意到机构兴趣的上升以及传统资产的持续代币化可能为该加密货币带来上行动能。

“我们正重回牛市，”塞勒强调道，指出比特币已攀升至其 200 日简单移动平均线之上，这是分析师密切关注的重大价格趋势指标。

在周一纳斯达克开盘前，MSTR 股价在盘前交易中上涨超过 2.5%。周五该股收盘价为 138.83 美元，下跌 9.6%。STRC 股价在经历前一交易日下跌 1.8% 后，盘前上涨约 0.8%，报 98.45 美元。

Strategy 展示了其在资本配置上的一致性方法。在本季度中，股票回购规模现已超过其备受瞩目的比特币购买量。