美国比特币净流入自2022年以来首次转正，机构买入主导趋势

根据Chainalysis发布的2026年报告，美国在截至2026年6月的过去12个月中，首次实现了比特币的净流入。这一转变主要由大额转账驱动：单笔超过1,000万美元的交易带来了53,200枚比特币的净流入。相比之下，低于10,000美元的小额交易则持续呈现净流出状态。

该研究指出，这种两极分化的模式反映了市场参与者的不同行为：大型转账显示出强烈的买入迹象，这主要归因于机构投资者的入场；而散户投资者则在很大程度上选择了卖出。

美国加密经济规模微调，但保持全球领先地位

尽管机构买入推动了比特币的净流入，但报告同时显示，美国的加密经济总规模在上一报告期后下降了2.2%，达到2.78万亿美元。不过，Chainalysis表示，美国仍保留了前一时期（当时其加密经济几乎翻倍）所获得的大部分增长成果。ETF、代币化资产和稳定币在 market 低迷期间帮助维持了这一活跃度，使美国继续成为研究中涵盖的最大国家加密经济体。

自2024年1月现货比特币ETF推出以来，美国在全球比特币活动中的份额稳步上升。Chainalysis通过结合比特币在服务流入、交易所交易和净跨境收入中的占比，构建了一个综合指数来衡量各国比特币活动。数据显示，美国的比特币活动日益集中，而其他市场则更依赖美元稳定币。

美国现货比特币ETF吸引新资金，持仓量创新高

近期的资金流向报告显示，通过美国上市的投资基金产品，比特币再次吸引了新的买入资金，尽管每日的资金分配有所波动。据SoSoValue数据，9月3日，美国现货比特币ETF吸引了7.309亿美元的流入，这是自1月14日以来最大的单日流入量。

具体来看，贝莱德（BlackRock）的IBIT获得了4.54亿美元的资金流入，ARK Invest的ARCB和21Shares的ARKB各获得约1.38亿美元，富达（Fidelity）的FBTC获得约7,400万美元。这些基金的合计净资产达到1,033.4亿美元，相当于当时比特币市值的6.32%。

自2024年1月这些产品上市以来，累计净流入已达554.4亿美元。此前，9月1日曾出现2.36亿美元的流出，其中IBIT流出约2.01亿美元，随后在9月2日约有1.01亿美元回流。

此外，根据Arkham数据，摩根士丹利（Morgan Stanley）的比特币信托在8月8日增加了232.5枚比特币，价值约1,505万美元，使其持仓量升至约6,563枚，当时比特币价格低于65,000美元。同期，贝莱德的比特币ETF还记录了约1.11亿美元的流入，富达的产品为3,300万美元，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的基金为900万美元。

美元稳定币在海外的差异化需求

与机构购买比特币并行的是，美元稳定币在海外在储蓄、个人对个人转账以及跨境商业支付方面的使用日益增长。Chainalysis认为，这种差异部分源于银行准入问题：美国人可以通过国内银行账户持有美元，而稳定币则为其他地区的人们提供了一种无需美国账户即可持有美元计价资产的方式。

研究显示，稳定币在美国加密活动中的占比低于其他地区，且这一差距在连续的报告中不断拉大。报告将美国对比特币的使用描述为越来越与对稀缺价值储存的需求相关联。

贝莱德数字资产研究主管Will Su表示，鉴于政府债务和支出的增加，市场对比特币作为“货币替代方案”的兴趣依然强劲。对于稳定币，报告将其海外的采用率与美国公司及联邦政府的经济活动联系起来。储备金持有将数字美元的需求与美国政府债券的需求联系起来，而这些代币则支持传统银行渠道之外的支付。

监管框架逐步完善

在监管方面，总统唐纳德·特朗普于2025年签署了《GENIUS法案》，建立了支付稳定币的联邦框架，包括储备支持和月度储备披露要求。

美联储提出的稳定币储备规则草案规定，在其监督下的发行人如何为其代币提供背书，以及受管制的银行如何通过子公司申请发行。根据美联储的公告，第一份提案要求使用允许的资产（包括短期国债和其他某些高流动性优质资产）进行全额背书。草案还将建立信用和操作风险的资本要求、风险管理标准以及受监督企业保障稳定币储备的规则。

在第二份提案下，受管制的银行将提交商业计划、财务信息和其他申请材料。草案还规定了上诉、听证会和最终申请决定的程序，公众评论将在《联邦公报》发布后60天内截止。