核心要点

信用卡发卡机构通过利息和交易收入获利。商户手续费有助于资助奖励计划和现金回馈项目。银行在整个贷款组合中定价违约风险。

信贷组合的经济逻辑

想象一下，一家银行向100名客户发放了额度为1万美元的信用卡。其中一些客户全额还款，另一些客户长期保留余额，而少数人可能永远不会偿还他们所借的资金。银行在发卡前就知晓这一情况，但它仍然鼓励客户增加消费，有时甚至提供现金回馈、航空里程或丰厚的迎新奖金。

为什么金融机构会故意出借可能无法收回的资金？因为信用卡公司并不要求每一位单独的客户都必须盈利，他们需要的是整体组合产生足够的收入，以覆盖损失、资金成本和运营费用。

信用卡公司如何从消费中获利

信用卡业务拥有多种收入来源，其中利息是最大的部分之一。当客户在免息期后仍保留余额时，发卡银行通常会收取利息。数据显示，2024年美国消费者支付的信用卡利息约为1600亿美元，而2022年为1050亿美元。通用目的信用卡的平均年利率达到25.2%，这表明循环信贷的成本可能非常高昂。

然而，即使客户全额支付账单，发卡商也能从中获利。商户通常为接受卡交易支付费用，其中一部分通过交换费流向发卡银行。这些经济机制有助于支持现金回馈奖励、促销福利以及其他旨在鼓励消费的刺激措施。年费提供了另一个收入来源。罗宾汉（Robinhood）的695美元白金卡等高端产品展示了某些发卡机构如何向客户收取访问旅行福利、奖励和额外服务的费用。

重要的是，维萨（Visa）和万事达（Mastercard）主要运营支付网络。而发卡银行通常提供信贷并承担相关的借款人违约风险。

银行为何接受客户违约的风险

信用卡发行商评估数百万账户的整体盈利能力，而不是假设每位借款人都能按时还款。信用评分、收入信息、付款历史和消费行为帮助银行估算不同客户的违约可能性。

考虑一个简化的包含1,000名客户的投资组合示例：

上述数据仅为说明投资组合经济学的假设数字，并非实际银行的财务结果。该示例表明，即使部分客户未能还款，贷款人仍可保持盈利。然而，违约率的上升可能会迅速侵蚀这种盈利能力。美联储数据显示，2026年第二季度年化信用卡坏账率为3.82%。坏账代表银行已确认为不太可能收回的债务，尽管追讨工作可能仍在继续。

信用卡奖励为何能促进更多消费

现金回馈和奖励不仅仅是礼物，它们是获取和留住客户的工具。提供2%现金回馈的卡片给了客户频繁使用的理由，从而可能增加与交易相关的收入，并加强与发卡银行的关系。零售合作伙伴也从这种安排中受益。加密货币关联卡的增长展示了支付提供商如何利用奖励来鼓励消费者采用新的金融产品。

尽管如此，鼓励消费也带来了重要的权衡。全额支付的客户可以在不支付购买利息的情况下产生交易相关收入，而保留余额的借款人则可能面临巨大的融资成本。银行必须在这些机会与违约、欺诈、奖励支出以及监管要求之间取得平衡。

归根结底，信用卡公司愿意出借可能无法完全收回的资金，因为盈利能力取决于数百万笔交易和借款人的综合经济效益。当利息、费用和其他收入超过资金、奖励、运营和未偿债务的成本时，该模式就能运作；但当这种平衡发生偏移时，它就会变得脆弱。