2026年第三季度加密货币行业报告：市场反弹与交易分化

根据CoinGecko发布的《2026年第三季度加密货币行业报告》，全球加密货币总市值在第三季度上涨了39.6%，增加了8401亿美元。市场在9月21日触及3.0万亿美元的高点，随后以2.96万亿美元的市值结束该季度。这是自2024年第四季度以来最强的季度涨幅，终结了此前连续三个季度的下跌趋势。然而，交易量并未同步跟上。

CoinGecko将这一季度描述为“价格反弹超出了参与度”。数据印证了这一观点：平均每日交易量从第二季度的水平下降了8.6%，降至733亿美元，这是连续第三个季度的下滑。不过，交易量在该季度内有所恢复，从7月的日均577亿美元回升至9月的948亿美元。目前第四季度已经开始，这些数字将成为交易所、交易者和区块链网络未来表现的对标基准。

八月主导的反弹行情

八月份的市场表现最为强劲。仅在该月，市值就攀升了21.8%（4898亿美元），占据了整个季度涨幅的一半以上。报告将此激增归因于美国财政部宣布将至少加倍其长期国债回购计划，以及现货比特币ETF持续的净流入资金。尽管9月15日《CLARITY法案》未能通过参议院的关键程序性投票，带来了一定的政策挫折，但CoinGecko指出，这“几乎没有阻碍市场的上涨势头”。即便如此，今年以来的总市值仍下跌了4.0%。

Ethereum与Hyperliquid领涨

Ethereum（ETH）价格上涨71.0%，达到2684美元，而比特币（Bitcoin）上涨42.7%，达到83,576美元。这使得Ethereum成为主要加密资产中的亮点，并结束了该代币连续三个季度的下跌纪录。这种转变早在7月就已显现，当时ETH的月度涨幅约为22%，远高于比特币的约9%。资金流向也起到了推动作用：美国现货ETH ETF吸收了31亿美元的资金，逆转了上半年的所有流出情况。然而，ETH的平均每日交易量下降了23.2%，至115亿美元，且备受期待的Glamsterdam升级未能在本季度完成。

Hyperliquid的HYPE代币表现更为强劲。在特朗普总统于8月19日表示CFTC主席Michael Selig正致力于将Hyperliquid引入美国市场后，该代币在四天内上涨40.5%至82美元，创下当时的历史新高。9月23日，该代币触及98美元的历史最高价。另有报道指出，Payward（Kraken母公司）计划利用其受CFTC监管的实体，在获得监管批准后向美国客户提供Hyperliquid上的链上永续合约，这一举措被视为最大的催化剂之一。

交易活动的转移

Robinhood Chain于7月1日向公众开放，截至报告发布时，其产生的交易量已超过889亿美元（在报告中作为去中心化交易所DEX交易量追踪）。在第三季度，该网络的日均交易量为950万笔，使其成为第三活跃的网络。该网络最初旨在作为代币化股票和现实世界资产的网关，但Meme币交易却超越了这一预期。得益于Cashcat等Meme币以及Pons等启动平台的推动，每日DEX交易量从7月1日的130万美元增长至9月4日的峰值35亿美元。报告补充称，大多数新部署的代币未能获得市场关注。

与此同时，中心化交易所的现货交易走势相反。前十大交易所的总现货交易量为1.65万亿美元，较第二季度的1.93万亿美元下降了14.2%。7月是低点，成交量为4436亿美元，随后8月反弹至7123亿美元。Binance占据了本季度现货交易量的42.7%，较之前的38.7%有所上升，报告称其为唯一拥有两位数市场份额的交易所。Upbit在9月增长了83.9%，但经历了本季度最大的跌幅，下降了33.7%。Bitget因9月遭受黑客攻击跌出前十行列。

相比之下，杠杆交易的恢复速度超过了现货活动：前十大中心化永续合约交易所的未平仓合约价值上升了40.6%，并在季度末突破1000亿美元大关，这是自2025年第三季度以来的首次。尽管1月14日和15日曾短暂超过该水平，但很快回落。仅Binance一家就增加了127亿美元的未平仓合约价值。KuCoin和Deribit则失去了份额，未平仓合约分别下降了41.2%和18.9%，CoinGecko将此结果称为不均衡的复苏，而非广泛基础的恢复。

数据留下的悬念

报告统计截止至9月30日，其中至少一个故事已经降温。Robinhood Chain在10月的第一周日均交易量下降了42%，从9月中旬的1080万笔降至620万笔。该链的每周现货交易量环比下降21%，至74.5亿美元。这些数据来自Growthepie（经由CoinDesk引用），而非CoinGecko，因此两个系列的数据不能直接比较。

持续性和政策问题是另外两个悬而未决的议题。超过一半的季度涨幅集中在单月，这与财政部回购计划和可能随时变化的ETF流入有关。Payward关于Hyperliquid的计划在当时仍需等待监管批准。此外，CFTC在10月5日发布的关于零售加密货币杠杆交易的规则制定是一项寻求公众意见的前置通知。虽然它建议允许列出永续合约的交易所注册为指定合约市场，但尚无最终定论。鉴于总市值今年仍下跌4.0%，第四季度的数据将显示交易量是否开始跟随价格走势。