核心要点

Ripple Prime 进军规模达 2560 亿美元的杠杆 ETF 市场

据报道，某只 ETF 支付的年化融资利率约为 8%

华尔街的新增收入未必直接转化为对 XRP 的需求

Ripple 深入由银行主导的 2560 亿美元 ETF 市场

Ripple 正在进一步拓展其在美国华尔街规模达 2560 亿美元的杠杆交易所交易基金（ETF）市场。在该市场中，其 Ripple Prime 部门通过挂钩股票和市场指数的投资产品赚取融资费用。

此次扩张紧随 Ripple 于 2025 年以 12.5 亿美元收购 Hidden Road 之后。该公司目前正与传统银行展开竞争，从事支持追踪英伟达（Nvidia）和闪迪（Sandisk）等公司股票的杠杆 ETF 的融资业务。

尽管这一金融机遇巨大，但它向 XRP 持有者提出了一个关键问题：Ripple 不断壮大的传统金融业务中，究竟有多少能真正创造对 XRP 的需求？

根据报道引用的 Morningstar Direct 数据，美国杠杆 ETF 市场包含 593 只管理资产超过 2560 亿美元的基金。在这些产品中，有 426 只追踪的是个股而非多元化指数。

这些基金通常使用总收益互换（Total Return Swaps）来实现放大的每日敞口，而无需直接购买等值的底层证券。

Ripple Prime 通过其于 8 月推出的 Delta One 业务提供融资及衍生品敞口。其官方公告确认支持参考美国股票、指数和数字资产的互换合约。

在收购 Hidden Road 后，Ripple 进入了这一细分市场，获得了此前用于机构清算、融资和多资产交易的基础设施。此举为 Ripple 现有的经纪业务增添了新维度，该业务每年处理的清算活动超过 3 万亿美元。

Ripple 或可从杠杆 ETF 互换中获取 8% 的融资费用

一笔被披露的交易展示了其商业模式。

据报道，旨在实现闪迪（Sandisk）每日股价两倍表现的 Tradr 2X Long SNDK Daily ETF，向 Ripple Prime 支付隔夜银行融资利率加上四个百分点的费用。

在当前市场条件下，这产生了接近 8% 的年化融资利率，且独立于 ETF 的管理费之外。

举例来说，若互换敞口规模为 1 亿美元，按 8% 的年化融资费率计算，在扣除资金成本、对冲费用和其他义务之前，相当于约 800 万美元的收入。

然而，该费率并不等同于 Ripple 的净利润率，且公司尚未披露其杠杆 ETF 融资业务产生的总收入。

此外，该业务也使交易对手方在极端市场波动期间面临潜在损失风险，特别是当杠杆头寸朝着与其预期相反的方向剧烈变动时。

Ripple 在华尔街的扩张是否利好 XRP？

Ripple Prime 的增长并不会自动转化为对 XRP 的需求。

参考美国股票的总收益互换可以通过传统的金融基础设施进行融资和结算，而无需涉及 XRP 交易。

Ripple 更广泛的机构战略包括数字资产，但公司尚未披露其杠杆 ETF 融资中有多少比例使用了 XRP 或 XRP Ledger。

随着 Ripple 扩展至传统金融市场，而专注于 XRP 的投资产品和财团公司各自独立发展，这种区分变得日益重要。

Ripple Prime 已通过 Neuberger Specialty Finance 获得的 2 亿美元融资额度以及 2.75 亿美元的高级票据发行，加强了其融资能力。

其在 8 月的融资公告中指出，机构需求的增长是筹集额外资本的原因之一。