去中心化组织工具服务商CEO：无价值累积治理代币的监管庇护正在消退

ScopeLift的首席执行官表示，为不向持有者提供经济回报的治理代币辩护的监管理由正逐渐失去说服力。这一观点于10月13日被多家媒体分别报道。

从“规避证券风险”到政策环境转变

多年来，许多加密货币项目发行了带有投票权但无直接经济利益（如费用分成或回购）的治理代币。项目团队通常以证券法风险为由，避免采用此类机制。其逻辑在于，将代币价值与协议收入挂钩，可能会在美国法律下被认定为未注册的证券。

然而，这种辩护理由正变得难以维持。ScopeLift首席执行官认为，这一转变与美国不断变化的监管气候有关。近期，美国的加密政策已朝着更清晰、更宽松的方向发展。

长期以来，没有价值累积功能的治理代币一直受到投资者和分析师的批评。批评者指出，这类代币让持有者有权对协议决策进行投票，却无法从中获得任何可能产生的经济收益。而该设计的支持者则反驳称，避免价值累积能使代币远离证券分类，从而降低创始团队和基金会面临的法律风险。

行业背景与市场影响

ScopeLift是一家构建去中心化自治组织（DAO）基础设施的公司，主要服务于投票和委托等治理流程。这使得该公司及其CEO处于关于去中心化组织应如何构建代币经济结构的辩论前沿。公司的视角直接反映了治理工具选择与法律策略之间的交叉点。

在经历了多年的监管不确定性后，整个行业正在重新评估代币设计。许多项目在等待美国监管机构提供更清晰的指导期间，推迟了收入分成或回购机制的实施。一旦指导方针发生转变，团队可能会重新审视那些因法律原因而被搁置的代币结构。

尽管Unchained和CryptoBriefing的报道并未详细列举作为这一转变证据的具体监管行动或指导变化，而是侧重于CEO的观点，但如果针对无价值代币的监管借口确实减弱，项目可能会面临来自持有者的 renewed 压力，要求其引入费用分成、回购或其他价值累积机制。这可能会重塑DeFi和DAO治理协议的代币经济学，特别是那些此前以法律风险为由抵制此类变化的协议。

任何转变都可能逐步展开，因为代币重新设计需要治理投票和谨慎的法律审查。关注治理代币的投资者可能会等待监管机构或主要协议发出信号，以确定市场格局是否发生了根本性变化。

这些言论加剧了一场日益增长的讨论：治理代币是否应该超越单纯的投票权，向持有者提供直接的经济价值。无论监管清晰度是否真正落地，都将决定项目是否会跟进重新设计代币经济体系。

常见问题解答

什么是ScopeLift？

ScopeLift是一家为去中心化自治组织构建工具的公司，包括用于治理、投票和委托的系统。

什么是“无价值”治理代币？

它指的是授予协议投票权但不为持有者提供直接经济利益（如收入分成或回购）的代币。

为什么项目避免赋予代币直接价值？

许多团队引用美国证券法风险作为理由，认为将代币价值与协议收入挂钩可能会触发其被归类为未注册证券。

是否有具体的监管变更宣布？

报道描述了CEO关于监管气候正在转变的观点，但并未引用监管机构发布的具体新规则或指导文件。