10月12日，Blockspace披露IREN与Anthropic签署了一份多年期云服务协议，但双方均拒绝确认。更值得深思的问题是：比特币矿工能否从AI合约中获利？

一笔无人愿意确认的交易

Blockspace援引The Information的报道指出，确实存在这样一项协议，但未提供关于其价值、容量及交付时间表等任何进一步信息。在8月27日发布的一份公告中，IREN表示，一家被描述为“领先AI实验室”的新客户已与其签约，但未透露具体名称。目前尚无法确认该客户即为Anthropic。

$40亿合同额与IREN实际营收的差异

IREN报告称，其2026财年容量的年化经常性收入（ARR）达40亿美元，但截至8月26日，仅有10亿美元处于运营状态。ARR并非已入账销售额。在其向美国证券交易委员会（SEC）提交的披露文件中，IREN警告称：“……确认的收入可能显著低于预期。”

在2026财年中，来自AI云服务收入达到1.288亿美元，高于2025财年的1,640万美元。挖矿业务继续贡献收入，达5.782亿美元。IREN报告净亏损7.026亿美元，其中包括因主要由于停用挖矿设备而导致的6.388亿美元非现金减值损失。

1,000亿美元积压订单，仅550兆瓦正在计费

据CoinShares估计，矿工们拥有超过1,000亿美元的AI和高性能计算（HPC）积压订单，支撑着每年11亿美元的收入。然而，在已签约的超过4吉瓦（GW）容量中，目前仅有550兆瓦（MW）正在产生计费收入。

2026年第二季度，比特币收盘价为58,400美元，低于矿工所称的开采该加密货币的现金成本——每枚75,500美元。Core Scientific花费超过4,190万美元取消设备订单，Keel于2026年6月29日关闭了其挖矿业务。预计IREN和Cipher也将退出，这将使上市矿工的算力减少超过35 EH/s。

IREN的AI云转型：关键数据解析

合同仍可能破裂的风险

IREN已向微软交付了Horizon 1项目——一座50兆瓦液冷数据中心。Horizon 2正在进行调试过程，而Horizons 3和4预计将在2026年第四季度完成，前提是资源可得。然而，设施的调试依赖于必要的设备、电力供应以及客户的最终审批。

成本是另一大难题。IREN以6%的利率获得了36亿美元用于资助微软的GPU项目，并以9%的利率获得24亿美元用于其Mackenzie增长计划。新合同中约45%至55%的GPU成本由客户预付款覆盖，但将挖矿设施改造为AI用途的成本高昂。

据CoinShares数据，AI设施的改造成本范围为每兆瓦800万至1,500万美元，而比特币挖矿的成本则低于100万美元。

Akamai展示了已确认交易的范例

Akamai于2026年9月24日宣布，与Anthropic达成一项价值116亿美元、为期七年的合约，总金额最高可达200亿美元。此外，Anthropic还获得了Akamai最多5%股份的认股权证。该交易的目的是提供CPU算力服务，而非供应矿工正在开发的GPU容量。

真正的瓶颈在于可用电力用地

正如Cryptopolitan报道的那样，现有的电网连接正成为备受追捧的AI资产。VanEck指出，电力是当前的瓶颈。CoinShares统计显示，美国有225个数据中心限制项目，以及2,600吉瓦的连接队列。租赁型AI设施估值接近每兆瓦2,700万美元，而部分未租赁的挖矿场地则低于300万美元。

国际能源署（IEA）预测，到2030年全球数据中心用电量将达到950太瓦时（TWh）。然而，仅靠稀缺的电力并不能带来利润。相比合同 headline，已投产的兆瓦数、现金流和融资成本更为关键。