Applied Digital季度营收激增322%，AI基建繁荣背后的巨额成本显形
随着人工智能数据中心需求的加速增长，Applied Digital公司报告称其季度营收激增322%，达到3.419亿美元，超越了华尔街的预期。然而，该公司也记录了来自持续经营的2.21亿美元的亏损（归属于普通股股东），这揭示了AI基础设施繁荣背后巨大的成本压力。
该公司的营收超过了分析师预计的约1.163亿美元。财报发布后，Applied Digital的股价最初上涨超过3%。根据其季度收益公告，截至8月31日，该公司持有64亿美元的债务，以及37亿美元的现金、现金等价物和受限现金。
这些数字凸显了AI投资者日益关注的一个关键问题：需要多少营收增长才能证明数十亿美元的基础设施支出是合理的？
营收飙升但亏损扩大
在2027财年第一季度，Applied Digital的营收为3.419亿美元，而去年同期仅为8090万美元。其高性能计算托管业务贡献了2.626亿美元，其中包括1.835亿美元的租户装修服务收入和6580万美元的基础租金收入。
这种区分至关重要，因为装修服务涉及为客户准备设施，而经常性租金则提供更可预测的长期收入流。
该公司报告称，归属于普通股股东的持续经营亏损为2.21亿美元，而去年同期的亏损为1850万美元。包括终止经营在内，总亏损达到2.371亿美元。与此同时，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到6440万美元，而去年同期仅为50万美元。
64亿美元债务凸显AI基础设施成本
为了满足主要云计算客户的需求，Applied Digital正在积极扩张。其Polaris Forge 1园区在10月份达到了250兆瓦的运行关键IT容量，而其他设施仍在建设中。
此外，该公司还签订了一份为期15年、容量为210兆瓦的租约，代表了约52亿美元的合同基础期收入。然而，合同收入并不等同于已收取的现金。
这种扩张反映了更广泛的AI融资热潮，即基础设施提供商在新设施产生足够的运营收入之前就大量举债。Applied Digital高达64亿美元的债务余额也引发了人们对AI基础设施股票的担忧。
Applied Digital能将AI需求转化为利润吗？
管理层预计，到2026年底，其在北达科他州园区的运行关键IT容量将达到300兆瓦。该公司还在探索国际扩张的可能性，此前已在芬兰获得高达1吉瓦的潜在电力容量协议。
对于投资者而言，这一挑战类似于整个AI行业面临的数据中心债务风险。
