基准10年期美债收益率短暂触及5.36%后回落，市场波动加剧
基准10年期美国国债收益率曾短暂攀升至约5.36%，随后出现回落。这一走势反映了当前市场的剧烈震荡，而今年以来该收益率的季度涨幅已创下自1994年以来的最大纪录。
根据官方财政部数据，10年期美债收益率在10月8日收于5.22%，此前一日收盘价曾达到5.28%。
美债收益率飙升背后的多重压力
债券价格与收益率呈反向变动关系。当投资者抛售现有的政府债券时，债券价格下跌，从而推高收益率。
近期的抛售潮反映了多种相互交织的压力因素。一方面，油价上涨重新引发了市场对通胀的担忧，削弱了短期内货币宽松的预期；另一方面，华盛顿特区庞大的融资需求增加了政府债务的供给。这种组合迫使投资者要求更高的回报以持有长期证券。
近期美国债务规模的急剧扩张加剧了上述担忧，尤其是利息支出在联邦总支出中所占比例不断上升，使得财政负担日益沉重。
此外，收益率走高也对股市产生影响。投资者如今可以在无风险的美债上获得超过5%的收益，这使得高昂的股票估值难以得到合理支撑。这种压力对科技股的影响尤为显著，因为许多科技公司的估值依赖于多年后的预期盈利，在高利率环境下，未来现金流的折现价值会大幅缩水。
强劲的需求令抛售局面复杂化
尽管市场动荡，但美债拍卖结果显示出对美国国债的需求依然强劲。周四进行的30年期国债220亿美元拍卖吸引了稳固的买盘，尽管最终发行收益率高达5.618%，为2000年以来最高水平。这一结果有助于压低长期收益率。
与此同时，截至10月1日的五天内，债券基金吸引了约264亿美元的净流入资金，这表明较高的收益率正在吸引寻求收益的投资者。这一趋势支持了一种观点：尽管短期面临损失，但美债的估值正变得愈发具有吸引力。
债券与股市的未来走向
路透社对近60名固定收益策略师的调查显示，预计年底前10年期美债收益率可能回落至5.00%附近。然而，持续的通胀压力和政府的借贷需求可能会使收益率维持高位。
对于股市而言，其后果已经显现。最新一轮股市回调恰逢债券市场波动加剧以及能源价格上涨。
