Ondo Finance 拓展至私募市场，推出代币化未上市 AI 公司股权

代币化平台正在开启通往非上市公司股票的通道，首批标的为尚未在公开市场上市的人工智能企业。据 Cointelegraph 和 The Block 于 2026 年 10 月 6 日发布的报道，Ondo Finance 已开始提供针对未在公开市场挂牌的私营公司的代币化敞口产品。

从传统金融到私募市场的延伸

Ondo 凭借将传统金融工具上链而建立了其声誉。该公司最为人熟知的是将美国国债产品代币化，为加密原生投资者提供了一种与政府债务挂钩且能产生收益的替代方案。此次新推出的产品将该模式转向私募市场，这一领域历来对零售投资者或小型机构投资者而言难以触及。

通常，非上市公司的首次公开募股前（Pre-IPO）股份仅限于风险投资公司、合格投资者以及持有股权激励的员工。该领域的流动性有限，投资者通常在公司上市或被收购之前无法出售其持有的股份。代币化的支持者认为，将这些股份表示为基于区块链的代币可以简化相关敞口的转让或交易过程，尽管底层股票本身仍受管辖私募股权的法律和合同限制。

聚焦人工智能行业的战略考量

选择从人工智能公司起步，反映了当前投资者的兴趣所在。在过去两年中，人工智能行业吸引了巨额私人资本，许多备受关注的初创公司选择保持私有状态更长时间，而非追求公开上市。这使得非风投圈的投资者除了购买具有人工智能相关业务线的上市公司股票外，几乎没有直接参与这一增长的机会。

通过将未上市的人工智能敞口打包成代币化形式，Ondo 将自己定位在当前市场两大趋势的交汇点：一是更广泛的将现实世界资产（RWA）引入区块链轨道的推动力，该类别已涵盖国债、货币市场基金，如今扩展至私募股权；二是市场对任何与人工智能相关的产品的持续需求，该板块在公开市场收益和私人融资方面均占据主导地位。

产品结构与市场影响

目前可用的报道中并未详细说明 Ondo 新产品的结构，包括底层股份的来源、托管方式以及规范投资者权益的法律架构。涉及私募证券的任何产品通常都会面临关于底层股份托管、投资者资格要求和监管待遇的问题，这些细节可能会影响市场对此次发布的评价。

如果取得成功，Ondo 的这一举动可能会鼓励其他代币化平台寻求类似的私募市场产品，从而将现实世界资产 sector 扩展到国债和信用工具之外。多年来，行业内一直讨论私募股权代币化，但由于证券法和投资者资质认定方面的监管复杂性，大规模执行一直有限。

对于 Ondo 而言，此次发布是在代币化国债竞争加剧的背景下对其产品线的扩展。进入私募市场，特别是像人工智能这样高需求的领域，有助于将其产品与仅专注于固定收益类 RWA 产品的竞争对手区分开来。

此次发布标志着代币化从公开市场和政府支持资产向私募股权延伸的重要一步。监管机构和投资者对代币化未上市敞口的反应，很可能将决定这种方法是否会成为更广泛的行业模板。

常见问题解答

Q: Ondo Finance 推出了什么产品？

A: Ondo 推出了一款代币化产品，使投资者能够获得私营、未上市公司的链上敞口，首批聚焦于人工智能领域的公司。

Q: 这与 Ondo 早期的产品有何不同？

A: Ondo 此前专注于将公共、流动性强的资产（如美国国债）代币化。此次新发行延伸至通常缺乏流动性且仅限特定投资者持有的非上市公司股份。

Q: 为什么 Ondo 从人工智能公司开始？

A: 许多知名人工智能初创公司保持私有状态的时间更长，吸引了大量风投资金但未在公开交易所上市，导致外部投资者难以接触到这一增长领域。

Q: 代币化是否消除了非上市股份的限制？

A: 不。将非上市股份代币化并不能消除谁可以持有或交易它的潜在法律和合同限制；这些限制通常仍然适用。