美元走强抑制黄金需求，债市抛售加剧下行压力

周二，受美元升值影响，黄金价格小幅下跌0.5%，至每盎司2,120.16美元。法国政治动荡导致欧元跌至17个月低点，从而支撑了美元走势。美国国债收益率攀升至多年高位，增加了持有黄金的机会成本。利率互换市场目前显示美联储在10月加息的概率约为23%，而一周前这一概率接近70%。周三将公布9月美联储政策会议纪要，这可能为未来的利率走向发出信号。

周二，随着市场对美联储进一步加息的预期减弱，加之美元走强和美国国债收益率高企，金价出现回落。即期黄金下跌0.5%，收于每盎司2,120.16美元；12月到期黄金期货合约下跌0.2%，报2,146.80美元。

其他贵金属也随之下跌，白银暴跌1.2%，至每盎司60.35美元；铂金下跌1.3%，报1,703.71美元；钯金下滑1.4%，至1,161.00美元。

美元走强抑制黄金需求

周二，美元指数上涨0.1%，至102.27。该货币指数在周一的交易中曾接近年度高点。

法国政治不稳定是导致美元升值的重要因素之一。法国主权债务的抛售使得欧元跌至17个月来的最弱水平。法国银行行长埃马纽埃尔·穆兰（Emmanuel Moulin）警告称，如果政府不能解决财政挑战，法国可能面临因借贷成本上升而带来的额外约束。在他发表言论后，法国债券收益率继续呈上升趋势。

美元升值增加了使用非美元货币的国际买家购买黄金的相对成本。这种动态通常会对贵金属估值造成下行压力。

债市抛售加剧逆风

美国国债在周一遭遇新一轮抛售。随着债券市场延续长达一个月的跌势，长期国债收益率触及新的多年高位。

🚨警报：美国债券市场正在发出一个市场无法忽视的警告。
20年期国债收益率刚刚触及5.735%，30年期国债收益率升至近5.7%，两者均处于约24年来的最高水平。
10年期国债收益率也触及5.34%，创下24年新高。
长期……

— Coin Bureau (@coinbureau) October 5, 2026

收益率上升提高了持有黄金等非收益资产的机会成本。由于黄金不产生收入，在收益率扩张期间，投资者往往会转向债券。

供应管理协会（ISM）的数据显示，上个月美国服务业的成本压力加速至四年多来的最快增速。这份报告加剧了金融市场中已经存在的通胀担忧。

尽管定价压力持续存在，但就业数据显示出疲软的迹象。美联储政策制定者积极反驳市场对即将收紧货币政策的预期。

截至周二，利率互换市场显示10月加息的概率约为23%。与一周前因美国就业数据不佳而定价的约70%概率相比，这是一个急剧下降。然而，市场定价仍反映出对美联储在12月政策会议上完成25个基点加息的预期。

央行9月会议纪要将于周三发布。那次会议标志着三年来首次加息。市场参与者正仔细研究会议纪要，以洞察政策制定者的未来意图。

黄金在9月份跌幅超过6%。与能源相关的通胀担忧、对美国高利率的预期以及美元走强都是导致月度下跌的因素。

自2月底美伊冲突爆发以来，该贵金属已累计下跌超过五分之一。

澳新银行（ANZ）分析师指出，黄金已收复上周大幅下跌的部分失地。他们将这一复苏归因于投资者重新评估全球日益严峻的财政压力。

分析师还强调，对美联储紧缩预期的降低提供了适度支撑。这一转变发生在上周出乎意料的疲软薪资数据之后。

亚洲交易时段，现货黄金交投于每盎司2,139.06美元。白银稳定在每盎司61.05美元附近。铂金小幅走低，而钯金录得 modest gains（温和涨幅）。彭博美元现货指数在连续四周上涨后维持在当前水平。