出售 MemeCore：为何目前只能经由美元稳定币迂回操作

目前，出售 MemeCore（M）只能通过迂回的方式进行：CoinGecko 列出的 14 个交易市场中，没有任何一个允许 M 直接与欧元交易。所有的交易对都必须通过 Tether（USDT）或 USDC 进行转换，其中仅有两个交易对仅在 BNB 智能链的去中心化交易所上提供。因此，任何想要平仓 M 头寸的人，首先必须将其卖出换取美元稳定币，然后再将其兑换为欧元。虽然这种方法可行，但它增加了一个额外的步骤、一笔额外的费用以及一个需要单独报税的交易事件。

答案的另一半在于市场规模。根据 CoinGecko 的数据，截至 10 月 6 日，M 的市值为 23.2 亿美元，日均交易量仅为 239 万美元。这意味着市值与日成交量的比率约为 971:1。在过去两个月流动性最差的日子里，这一比率甚至高达约 3,500:1。对于小额头寸而言，这或许无关紧要；但对于大额头寸来说，这正是本文探讨的核心问题。

当前出售 MemeCore 意味着先换成 Tether，而非欧元

交易对是指你放弃的代币与你获得的价值的组合。对于 M 而言，这些交易对无一例外都是 M/USDT、M/USDC，或者在两个去中心化交易所中，M 与 BNB 智能链上的美元稳定币进行交易。CoinGecko 的代码列表中既没有 M/EUR 对，也没有 M/USD 对。

在实践中，这意味着需要分两步退出。第一步是将 M 卖出换取 USDT 或 USDC；第二步是将这些稳定币转移到支持欧元提现的平台并在那里出售。哪些提供商在德国可靠地提供此类服务以及其收费标准，详见我们的最佳加密货币交易所对比指南。关于为何 Tether 中转如此普遍及其成本细节，我们已在“缺失的欧元交易对”一文中进行了更深入的阐述。

税务方面的重要提示：将 M 兑换为 USDT 已算作一次处置行为，随后将 USDT 兑换为欧元同样算作另一次处置。这两个事件各自独立计算，且都需要保留文档记录。具体细节见下文。

MemeCore 是什么：采用“ meme 证明 ”共识机制的第 1 层区块链

MemeCore 并非依附于他人链上的传统模因币。它是一个独立的第 1 层（Layer-1）区块链，拥有自己的共识机制和费用体系。该项目表示，主网自 2025 年 2 月 12 日起运行。代币 M 用于支付网络上的交易费用，并被验证者和委托者质押。

该项目将其共识机制称为“Proof of Meme”（meme 证明）：无论谁在维护网络安全，不仅应因其算力或质押资本获得奖励，还应因其可衡量的文化贡献获得奖励。这一承诺是否兑现仍是一个开放性问题，而对于退出头寸而言，这一点属于次要考量。分类的关键在于：M 是一个具有模因定位的网络代币，属于我们在“模因代币”板块中持续报道的风险类别。

M 的历史最高价出现在 2026 年 7 月 2 日，为 5.64 美元。按今日 1.02 美元的价格计算，M 较历史高点下跌了约 82%。过去 7 天价格下跌 11.4%，过去 30 天下跌 10.1%。从 9 月 20 日的中间高点 1.51 美元来看，目前价格低了 32.6%。

13 个交易场所，一个订单簿：HTX 占据 75% 的交易量

CoinGecko 在 13 个交易场所列出了 M 的 14 个市场。分布极不均衡。HTX 承担了报告的每日成交额中的 180 万美元，占整个交易量的 75.1%。前三大交易场所合计占比 87.0%。其余十个场所瓜分剩余部分，最小的一家日报量不足 5,000 美元。

这些场所包括 Biconomy、BTCC、MEXC、Hotcoin、Bitget、Gate、Ourbit、Hibt、BitKan 和 WEEX，加上 BNB 智能链上的两个去中心化市场。德国投资者通常用来购买欧元的平台并未出现在该列表中：根据 CoinGecko 的代码列表，Bitpanda、Coinbase、Kraken 和 Bison 均未上线 M。

这种集中度带来了两个后果。首先，可交易价格本质上依赖于单一订单簿。如果该场所宕机、停滞或暂停提币，大部分流动性将随之消失。其次，你无法简单地从竞争对手那里获取更好的价格，因为竞争者的成交量微乎其微。任何从一个场所转移到另一个场所的人都应知道，纯账户间的转账不算销售，但获取数据必须随之转移。

市值 23.2 亿美元对比日均交易量 239 万美元：比率为 971

市值是流通供应量乘以当前价格，它代表头寸在账面上的价值。日均交易量则表示实际每天换手多少金额。对于 M 而言，23.2 亿美元的账面价值仅对应 239 万美元的成交额。

过去 60 天的交易量系列波动剧烈：最弱的一天为 66 万美元，最强的一天为 708 万美元，平均值为 271 万美元，过去 30 天的中位数为 135 万美元。根据你所采用的数据不同，市值相当于单日成交额的 971 倍至 3,493 倍。这种差异并非误差，而是风险本身：你能多快退出头寸，取决于你遇到的是哪一天的行情。

作为对比：像比特币这样的巨头，这一比率通常在两位数或三位数之间。数字越高，理论上市场翻转整个流通供应量所需的时间就越长。

滑点：为何薄订单簿中的大额订单会自行定价

滑点是你发送订单时看到的成交价格与实际成交价格的差额。当你的订单大于订单簿次优价格处的挂单量时，就会产生滑点。订单随后会以越来越差的价格层级逐步成交。

在一个安静时日交易额不足百万美元的市场上，五位数中等的头寸就足以触发这种情况。50,000 美元的市场订单在那里并非边缘事件，而是当天业务的显著份额。正因如此，限价订单（你设定最低价格）在薄市场中更为重要：此类订单成交较慢或不成交，但能保护你不压低自己的价格。如何在点击发送前自行阅读订单簿深度，请参阅我们的滑点检查指南。

[图片说明：月度分批释放按照归属时间表进行，无论你是否已售出。]

十一批每月释放共计 5610 万枚 M，未引发价格崩盘

解锁或分批释放是指锁定代币变为团队、基金会、投资者或社区可以自由支配的时刻。背后的预期通常是：更多自由流通的代币意味着抛压，从而导致价格下跌。对于 M，我们可以通过长期序列来测试这一假设是否成立。

根据 DefiLlama 的归属时间表，自 2025 年 12 月 2 日以来，每月都有 11 批大小相等的释放，每批 56,111,111 枚 M。在此之前，2025 年 10 月和 11 月各有两次较小的释放，每次 35,972,222 枚 M，以及 2025 年 7 月的一次性初始区块 14 亿枚 M。这种节奏显而易见。

尽管如此，价格反应却很温和。在 9 月 2 日释放前夕，M 价格为 1.0950 美元，当日为 1.0623 美元，两天后为 1.0402 美元，累计下跌 5.0%。围绕 10 月 2 日的释放，价格从 1.0403 美元变为 1.0506 美元，随后降至 1.0328 美元，仅下跌 0.7%。在两个释放日之间，存在每月 1.09% 的下行缺口。在这些数据中找不到释放当天的崩盘现象。

对此的一种解释在于订单簿本身。一批 5610 万枚 M 相当于流通供应量的 2.46%，按今日价格计算约为 5700 万美元。以当前的交易量计算，这大约相当于 24 个完整的日成交额；若按序列中最弱的一天计算，则约为 86 个日成交额。这样一个大型市场无法在一天内吸收的数量，也不会被抛售出一天。压力会在几周内逐渐释放，这使得它在日线图上变得不可见。

下一批将于 11 月 1 日到货，且仅有一个来源标注日期

DefiLlama 的归属时间表列出下一批释放时间为 2026 年 11 月 1 日 UTC 时间午夜前，在德国即 11 月 2 日的第一小时。数量与其前十一批一致：56,111,111 枚 M，分为四个池子，其中社区 24,305,556 枚，投资者 12,500,000 枚，基金会 11,666,667 枚，团队 7,638,889 枚。

此处需保持谨慎，并明确说明：该确切日期仅基于单一来源。其他归属注册表未列出 M 的释放或不可公开查看，项目文档本身也不包含带有日期的代币经济学表格。有两处来源证实的是月度节奏：归属时间表中标注的连续十一批大小相等的释放，并在交易量序列中作为释放日的峰值可追溯。应依赖其规律性，而非将日历日期视为铁律。我们已在关于 MemeCore 解锁的文章中详细阐述了释放日历及其机制，并在内部人士持股的链上分析文章中探讨了供应分配情况。

流通率 22.8%：仍有 77 亿枚 M 尚未进入市场

流通供应量是可以自由交易的代币数量。对于 M 而言，这一数量为 2,283,037,154 枚。最大供应量（旨在存在的上限）为 100 亿枚。这意味着流通率为 22.8%。CoinGecko 报告的总供应量为 54.2 亿枚 M，远高于流通量，但远低于最大值。

对于头寸而言，这意味着未来供应的大部分尚未进入市场。每个月的分批释放使流通供应量增加约 2.5%，而订单簿并未随之增长。这就是为什么对于 M 来说，可售性问题比下一个价格目标更重要的原因。本文刻意不提任何价格目标。

相反方向也同样重要：对于这种规模和市场的代币，完全损失是可能的。任何持有头寸的人都应以完整失败不会危及自身投资组合的规模来持有。[图片说明：年内出售意味着你需要每一批释放的获取数据。]

持有期与 1,000 欧元门槛：§23 EStG 对你的 M 头寸意味着什么

在德国，加密货币资产的出售收益被视为《所得税法》（EStG）第 23 条下的私人处置。持有期为一年：如果获取与销售之间的间隔超过一年，收益免税。如果在一年内出售，收益应按你的个人所得税税率纳税。

此外，所有私人处置加在一起有一个每年 1,000 欧元的门槛。该限制不是豁免额：一旦达到或超过，全部收益都将纳税，而不仅仅是超出部分。因此，获利 1,050 欧元的销售将全额纳税，而获利 950 欧元的则不需要。

对于 M，有两个特殊情况。首先，将 M 兑换为 USDT 已算作一次处置，随后的 USDT 到欧元兑换算作第二次处置。其次，每个单独购买的批次都有自己的持有期；几个月来一直在加仓的人有多个并行运行的持有期。因此，按月买入需要对批次进行分类，而不仅仅是组合价值。

目前正在讨论改革：一项废除一年免税期的法案在联邦议院被否决，但该议题仍在议程上。在做出决定之前，上述法律立场适用。个别税务问题请咨询税务顾问，而非文章。

从 USDT 收益到欧元：通过受监管交易所的路径

一旦收益存放在 USDT 或 USDC 中，你需要一条回到欧元的路径。通常有三个步骤。首先，将你出售 M 的场所中的稳定币转移到向银行账户支付欧元的平台。其次，在该平台将稳定币兑换为欧元。第三，触发向你自己账户的提现。

在第一步之前，在接收提供商处检查三件事：是否接受你所持有的稳定币形式（即在正确的网络上）；存款和取款的费用是多少；以及是否有资格在欧盟交易加密货币资产。随着欧洲加密资产市场法规（简称 MiCA）生效，提供商需要为此获得许可。提供商是否拥有许可，可在其法律声明和主管监管机构登记册中查到。

顺便注意提现的最低金额。对于小头寸，转账、兑换和提现的费用总和可能会吃掉大部分收益。最好提前使用提供商的实际数据进行测算。

完全损失是可能的：退市对头寸的影响

退市是交易场所停止交易某交易对的决策。平台通常会宣布停止交易及稍后的代币提取截止日期。停止交易后，你不再能在该场所出售；提取截止日期过后，你不再能将代币转移到那里；一些平台随后会强制清算剩余余额。

对于 M，由于集中度高，这个问题尤为严重。如果最大的场所下架该交易对，报告的成交额中有四分之三瞬间消失，剩下的市场日均交易量在某些情况下低于 20,000 美元。此时，按显示价格出售不再是理所当然的。

以下三点在实际操作中有所帮助。首先，订阅你自己场所的公告页面，因为退市信息会最先在那里发布。其次，在你急需时提前知道你会将 M 提取到哪个地址和网络。第三，控制头寸规模，使完全损失保持在可承受范围内。本文明确不构成购买、持有或出售 M 的建议。

出售 MemeCore：现在该如何操作

确定交易路线并检查深度。
查找你的 M 头寸所在的场所及其每日交易量。如果你的头寸超过日交易量的 1%，请使用限价订单分批执行，而不是市价订单。哪家平台支付欧元及其收费情况，请参见我们的最佳加密货币交易所对比。

逐批次整理持有期。
在出售之前，写下你购买的每一个批次的日期和获取价格。这将显示哪部分在一年后免税，哪部分计入 1,000 欧元门槛。我们可以提供的加密货币税务软件工具之一可以接管这种记账工作。

准备回到欧元的路径。
决定哪家受监管的提供商将 USDT 收益转换为欧元并转入你的银行账户，并提前检查网络、费用和最低提现额。欧盟市场的持牌机构列在我们的受监管加密货币交易所概览中。

本文数据来自 DefiLlama 的归属时间表和 CoinGecko 的市场数据。（截至 2026 年 10 月 6 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）