Featherlend 在 Polygon 上为 BRZ 稳定币开设两个隔离的 Morpho 借贷市场
Featherlend 已在 Polygon 网络上为 BRZ（由 Transfero 发行的巴西雷亚尔稳定币）开设了两个隔离的 Morpho 借贷市场，为企业金库提供了一条通往巴西基准利率 13.75% Selic 利率的结构化链上路径。Transfero 于 10 月 2 日宣布了这一启动消息。
双市场与双抵押路径
这两个市场均以 BRZ 作为唯一的贷款资产，因此出借人获得的利率由借款人以雷亚尔支付。两者的区别在于抵押品类型：
- TESOURO 市场：接受由 Etherfuse 发行的代币化短期巴西国债。这是一个匹配货币的账簿，两笔款项均以雷亚尔计价。
- sfrxUSD 市场：接受 Frax 的收益型美元代币。这使得企业能够保留其美元现金头寸，同时提取雷亚尔用于支付工资或供应商款项，而无需进行现货外汇交易。
Featherlend 负责策划这两个市场，设定清算阈值并监控偿付能力，而 Morpho 则提供不可变的隔离市场合约。自 2019 年以来，BRZ 通过受控的铸造和销毁机制保持了与雷亚尔 1:1 的挂钩，目前已在超过 16 个网络上线运行。
为何巴西利率此前未进入链上领域
巴西拥有主要经济体中最高的政策利率之一。据 Transfero 称，在此次发布之前，没有任何利率能直接进入持有雷亚尔的钱包。持有 BRZ 的公司面临有限的选择：要么让结算浮动资金闲置，任由通胀侵蚀其价值；要么将其兑换成美元，从而失去所需的货币敞口。外国公司筹集雷亚尔通常依赖无本金交割远期合约（NDF），这需要交易对手方、保证金以及离岸银行关系。此外，央行法规也增加了复杂性，因为自 2 月以来生效的第 521 号决议将美元挂钩稳定币的转账视为外汇操作。
此次发布将 Morpho 在亚洲市场扩张中所推动的相同 DeFi 借贷基础设施扩展到了巴西市场。
市场如何定价巴西风险
Featherlend 报告称，在市场启动时，抵押品收益率接近 12.67%，借款利率接近 8.76%。Merkl 激励活动对闲置的 BRZ 余额支付相当于 CDI 同业拆借利率 100% 的奖励。
出借人无需担心清算，但需承担抵押品质量的风险，并在利用率较高时可能面临提现限制。sfrxUSD 部分引入了汇率风险，因为雷亚尔的走强会使美元支持的借款人面临更高的清算倾向。
这是 Polygon 推动传统金融与链上轨道连接的最新一步，与其加密结账和支付栈相辅相成。
