新季度第一天，亚洲股市普遍下跌。

韩国综指跌幅扩大至1%，三星电子、SK海力士均跌超1%。日本东证指数跌0.3%，澳大利亚ASX 200跌0.8%。

美股期货有所回稳——S&P 500期货涨0.3%。

贵金属同步回调，白银跌破60美元。现货白银回落至60美元/盎司下方，为8月5日以来首次跌破该关口。现货黄金失守4150美元/盎司。

华尔街尾盘急转，好数据没能撑住盘面

周三的核心事件是PCE通胀数据。

美国核心PCE物价指数（剔除食品和能源）仅上涨0.2%，低于预期，前月数据也被下修。与此同时，消费者支出增速创逾一年最快。

Fifth Third Wealth Advisors首席投资官Chris Osmond称，这组数据是一个“恰到好处的组合”。

二季度增长强于预期，消费者支出更为强劲，9月劳动力市场大幅反弹，美联储首选通胀指标也远低于预期。净效果是对风险资产整体利好，大幅降低了10月加息的概率，同时四季度加息仍在选项之内。

货币市场目前将美联储10月加息的概率定价在40%以下。

但好数据没能撑住盘面。S&P 500在尾盘最后几分钟急速抹去涨幅，最终收跌0.2%。

Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli说：“我们认为，强劲的财报季加上度过中期选举，才是推动市场突破震荡区间、年底创新高的关键。”

债市遭遇季度最差表现，“三重压力”未解

全球政府债券刚刚经历2024年以来最差季度。美国30年期国债收益率再度走高，刷新2002年以来最高水平。10年期收益率在纽约盘中最高触及5.30%。

澳大利亚和新西兰债券跟随美债下行。澳洲10年期收益率上升5个基点至5.40%，日本10年期收益率上升3.5个基点至3.085%。

澳大利亚退休信托基金高级组合经理Jimmy Louca直接点出了问题所在：

债券市场正面临三重打击——政府大规模支出、强劲增长以及地缘政治供给冲击。我们已经进入再通胀机制，而市场对此的定价还太慢。

推动这一局面的关键变量：油价。国际油价站上100美元，令通胀黏性的担忧重燃。WTI原油亚市早盘小幅走软至90美元/桶附近，但仍守住前一交易日涨幅。

美元强势、日元走软，Micron财报提振AI主题

汇率方面，美元完成3月以来最强单月表现。日元在日本央行公布意见摘要后小幅走软，跌0.1%至157.62兑1美元。离岸人民币基本持平，报6.7094。

科技股方面，美光给出乐观业绩预期，但同时警告薪酬成本上升将压缩利润率。

彭博策略师Mark Cranfield认为，亚洲市场会选择性消化这一消息：“投资者看起来选择忽视利润率风险的警告，而聚焦于AI建设热潮所带来的需求前景。”

此外，谷歌开始推出旗舰AI模型Gemini 4 Argon，Alphabet股价随之上涨。