HashKey Group研究员：美联储潜在加息对比特币的威胁大于CLARITY法案投票失败
根据HashKey Group研究员接受crypto.news采访时的观点，比特币目前面临的更大威胁来自美联储可能进行的第二次加息，而非参议院CLARITY法案投票的失败。
关键要点摘要
9月16日，美联储将基准利率上调25个基点至3.75%–4.00%。HashKey的Tim Sun表示，10月的加息可能会改变投资者对9月决议的看法。9月15日，参议院就CLARITY法案进行的程序性投票以49比50票失败。Sun指出，长期国债收益率、现货比特币ETF资金流向以及衍生品杠杆水平是决定比特币走势的关键因素。
为何比特币面临10月利率考验
HashKey Group高级研究员Tim Sun向crypto.news表示，比特币未来的路径更多取决于美国的金融状况和投资流向，而非停滞不前的市场结构法案。他特别指出，如果10月再次加息，投资者可能会将9月的加息视为一系列紧缩政策的开始，而非单一的预防性举措。Sun认为，这种认知的转变可能会终结比特币当前的上涨势头。
他强调，需要密切关注的主要因素包括长期国债收益率、流入美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金量以及衍生品市场的杠杆规模。
美联储在9月将其目标利率区间上调0.25个百分点至3.75%–4.00%。根据美联储的政策声明，所有12名有投票权的成员都支持这一决定。央行表示，通胀依然高企，此次加息有助于实现其2%的通胀目标。
Sun表示，9月的加息在宣布前已被市场充分定价，这也解释了为何随后比特币和加密市场出现反弹。在他看来，投资者现在关注的问题是美联储是否会在10月的会议上再次加息。若10月加息，将同时影响比特币市场的多个方面：更高的长期利率和更紧缩的美元流动性可能对需求造成压力，而ETF资金流向的变化和杠杆头寸的调整则可能影响任何价格波动的幅度。他认为，这种组合对比特币的影响远比CLARITY法案的延迟更为重要。
美联储9月的预测显示，2026年的年终政策利率中位数为4.1%，高于6月份的3.8%。在18名参与者中，有16人将预期的年终利率定在当前区间之上，尽管这些个人预测并非承诺在特定会议上加息。此前报道指出，在美联储决定后，比特币一度触及75,000美元，随后在数小时内回落至约76,000–76,700美元区间。
Sun还引用了美国商业活动的强劲表现以及美联储官员关于通胀的评论，作为交易者重新评估再次加息概率的理由。标普全球初步美国综合采购经理人指数（PMI）从8月的56.0上升至9月的58.4。同一报告指出，10年期国债收益率在9月24日的交易中达到5.20%。
对于直接持有比特币或通过现货基金持有的美国投资者而言，Sun对ETF资金流向的关注使得接下来的基金报告与美联储政策同样重要。他表示，持续的资金流入可以支撑比特币价格，但如果市场条件发生变化，衍生品杠杆的过度积累将增加另一重风险。
CLARITY法案投票对加密企业意味着什么
9月15日，参议院以49比50票否决了结束对《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）动议辩论的程序。该动议需要60票才能通过。参议员并未对该法案的最终通过进行投票，该法案旨在定义证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）如何监管数字资产市场的部分领域。
Sun表示，该法案的结果不会实质性改变比特币自身的特性或其监管地位。他说，其主要目的是解决关于数字资产市场规则的疑问，包括SEC的管辖权何时结束以及CFTC的管辖权从何处开始。
Sun指出，长期的延迟仍可能对行业产生影响。他说，未解决的规则可能会影响投资者在未来几年内是否愿意将资金投入加密货币公司和基础设施项目。他补充道，人们担忧的焦点不在于哪家公司能立即获得运营许可，而在于长期投资的制度环境。
在参议院投票后，美国监管机构继续在其现有权力下开展工作。CFTC已提交了一项加密市场措施供白宫初步审查，而SEC则发布了一项关于代币化股票交易的有限豁免。正如先前报道的那样，这两项行动均未提供CLARITY法案所设想的完整法定市场结构框架。
ETF需求与国债收益率仍是焦点
在9月美联储决策后，比特币价格上涨，但在随后的一周内从87,000美元区域回落。截至9月23日，美国现货比特币ETF记录了连续五个交易日的净流入，尽管本月初资金流向波动剧烈。Sun曾表示，短期的ETF资金流向往往跟随比特币价格走势，而非可靠地预示其下一步动向。
这一区别对他对10月的评估至关重要：一连串的资金流入表明买家继续使用这些基金，但这并不能确立他们在面对再次加息时的反应。同样，9月的反弹紧随一次加息之后，而Sun称交易者早已预期到这次加息；这并不能确立如果投资者开始为连续加息定价，比特币会有何种反应。
在截至9月18日的那一周，尽管仅在最后一个交易日就获得了4.33亿美元的资金，美国现货比特币ETF的总体净流入约为610万美元。随后的正流会话期与比特币向87,000美元攀升的过程相吻合。
与此同时，美联储9月的预测将2026年和2027年的中期政策利率均定为4.1%，而6月份的预测分别为3.8%和3.6%。各位官员是根据他们对会议当时适当政策的看法提交这些估计值的。
