核心要点
庞大的AI订单管道推动分析师情绪向好。
- TD Cowen将戴尔（DELL）的目标股价从500美元上调至550美元，维持“持有”评级。
- Susquehanna保持“正面”展望，目标价700美元，强调AI推理是重要的增长驱动力。
- 公司报告拥有950亿美元的AI服务器积压订单，其中大部分为不可取消订单。
- Truist Securities将目标价上调至505美元，RBC Capital首次覆盖并给予“跑赢大盘”评级。
- InvestingPro数据显示，受AI需求推动，戴尔去年收入增长了49%。
戴尔科技集团股票动态
在周二的交易中，戴尔科技集团（DELL）的股价徘徊在543.95美元附近，涨幅温和，为0.10%。这一价格波动紧随本周发布的一波分析师上调评级的消息之后。
TD Cowen上调目标价：AI积压订单提供强劲支撑
TD Cowen将其对戴尔股份的价格预期从之前的500美元上调至550美元。分析师Krish Sankar在调整目标价的同时，维持了“持有”评级。
此次调整是在与戴尔投资者关系主管Paul Frantz进行近期讨论后作出的。Sankar指出，戴尔的AI服务器订单积压已达到950亿美元，其中绝大部分由不可取消的承诺组成。
这种巨大的积压订单赋予了戴尔在与主要新云服务提供商谈判时的显著优势。Sankar表示，2026年下半年的订单模式对于评估2027年AI预测的上行潜力至关重要。
Sankar还强调了盈利能力的考量。鉴于戴尔目前的毛利率约为20%，如果增加AI CPU机架配置的比例，将有助于提升利润率。
庞大的AI管道推动积极的市场情绪
Susquehanna的Mehdi Hosseini也表达了看多的观点。他维持了对戴尔股份的“正面”评级，并重申了其700美元的目标价。
Hosseini认为，不断扩大的AI推理需求可能为戴尔的传统服务器业务带来 substantial 的动力。他的预测显示，传统服务器收入将在2027财年翻倍，并在2029财年前保持两位数的增长率。
他认为戴尔可能会超越管理层此前为2027财年提供的同比增长100%的指导区间。Hosseini将此乐观情绪归因于新兴的代理式AI应用以及日益增长的CPU需求。
Hosseini在其分析中提供了详细的计算。他预计，来自新云客户的每1美元加速计算收入，将带来约0.10美元的传统服务器收入；而企业客户则对应0.23美元。
当应用于戴尔2027财年740亿美元的AI服务器收入预测时，该公式表明相关的传统计算需求约为70亿美元。这占预计当年400亿美元传统服务器收入的较小部分，其中推理占比约为18%。
Hosseini预计这一比例在2028财年和2029财年将超过20%。他认为，超出2027财年的时间框架，更广泛的市场机会仍被低估。
其他分析师覆盖
TD Cowen并非本周唯一调整预测的机构。Truist Securities将戴尔的目标价提升至505美元，强调积压订单提供了延伸至2028财年的收入可见性。
RBC Capital启动了对戴尔的覆盖，给予“跑赢大盘”评级。该公司强调，戴尔在AI基础设施投资中的战略定位是主要催化剂。
高盛也将戴尔列为从AI实施中获得切实财务利益的技术企业之一。该公司指出，这些优势正在扩展到产生收入的业务中，而不仅仅是资本支出。
关于潜在挑战，Sankar指出了2027年内存供应限制是需要监控的因素。他还提到，随着IT预算从个人电脑重新分配 towards 基础设施投资，戴尔的客户解决方案部门面临短期和中期的压力。
InvestingPro数据显示，有22位分析师上调了戴尔下一个报告期收益预期。然而，InvestingPro的公允价值分析表明，在当前价格水平下，该股票可能被高估，高于其计算的内在价值。
两家戴尔子公司最近完成了50亿美元的无担保高级票据发行。该发行包含多个期限和利率不同的层级。
