美国现货比特币ETF资金流向逆转：从巨额流出转为周净流入600万美元

截至9月25日当周，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）吸引了约24亿美元的资金净流入。这是自2025年10月以来最强的一周吸金表现，足以扭转上半年艰难的局面，使2026年的整体资金流向重回正值区间。

这一反转趋势并不仅限于比特币。现货以太坊ETF在经历前一周1.4亿美元的净流出后，本周增加了6.899亿美元的资金流入；而美国Solana相关基金则收集了1.882亿美元的资金，其中周五单日就创下了8670万美元的历史新高。这三类资产同时出现买入现象，表明资本正更广泛地回归受监管的加密货币产品，而非仅仅局限于单一资产的需求。

比特币ETF需求逆转的速度有多快？

与7月份的数据对比，此次转折的规模最为清晰。就在7月13日，比特币ETF的年累计资金流仍深陷约58亿美元的赤字之中，当时报道显示单日撤资高达4.247亿美元。随着最新流入数据的计入，年初至今的净资金流现已高出零轴约9.341亿美元。

周一占据了上周购买量的最大份额，共有9.99亿美元进入基金。随后周二流入7.147亿美元，周三3.47亿美元，周四1.906亿美元，周五1.345亿美元。最后一个交易日将该品类的资金流入 streak 延长至七个交易日，总价值约30亿美元。周一的9.99亿美元流入是自2025年10月以来最大的单日流入量，也是自2024年1月美国现货比特币ETF启动以来的第九大单日流入量。

在各大机构中，贝莱德（BlackRock）的IBIT在本周吸引了约12亿美元的资金，富达（Fidelity）的FBTC获得了7.017亿美元。ARK 21Shares的ARKB增加了2.947亿美元，摩根士丹利（Morgan Stanley）的MSBT收集了2.033亿美元，这是其自4月推出以来表现最强的一周。自启动以来，比特币ETF的累计净资金流入达到576亿美元，截至周五，净资产约为1084亿美元。

投资者启示

重要的变化不仅仅是一个巨大的单日流入日，而是在大约两个月的时间里消除了58亿美元的年累计赤字。接下来的考验是，当每日资金流从周一异常庞大的数字恢复正常时，需求是否能保持正值。

ETF需求是否正在超越比特币而扩大？

以太坊基金产生了自8月底以来最大的周资金流入，在损失约1.4亿美元后增加了6.899亿美元。贝莱德的ETHA以3.262亿美元领先，其次是富达的FETH（1.74亿美元）和Grayscale以太坊迷你信托（1.003亿美元）。目前，以太坊产品的2026年累计资金流已转为正值约16亿美元，净资产为178亿美元，自启动以来累计净资金流入为139亿美元。

Solana的表现相对于其ETF市场规模而言更为强劲。该类别基金本周吸引了1.882亿美元的资金，创下自启动以来的第二大周总量，而周五的8670万美元 intake 则创下了单日记录。Bitwise的BSOL占据了周五总额的5570万美元。截至周五，合并后的Solana ETF资产达到约15亿美元，而一周前仅为12亿美元。这一走势延续了9月初可见的模式：当时Solana基金在一次交易中吸引了1.019亿美元的资金，而同期的比特币ETF却失去了2.365亿美元。

投资者启示

尽管比特币在绝对金额上仍主导着机构的加密资产配置，但以太坊和Solana的同时参与使得当前的资金复苏比单纯的比特币交易更为广泛。相对于其较小的ETF资产基础，Solana的资金流入尤为显著。

国债回购是否帮助推动了这一逆转？

ETF的复苏与美国国债市场的重大变化相吻合。8月19日，美国财政部宣布将支持流动性的回购操作规模至少翻倍，将10至30年期名义国债的单次操作上限从20亿美元提高至40亿美元。这些更大的操作始于9月9日，并计划持续至11月4日。该公告最初推动长期收益率下降，随后比特币和其他风险资产出现了强劲反弹。

此前已有分析考察过市场对扩大国债回购的反应。ETF分析师在解释比特币基金需求的改善时，指出了这一政策变化的时间点。这种关系并不能确立国债回购直接导致了ETF资金流入，因为在此期间，加密货币价格、货币政策预期和投资者持仓也发生了变化。还有另一个原因需要谨慎看待每周的头条数据：比特币ETF的交易量从前一周的162亿美元降至约150亿美元，而以太坊ETF的换手率也从69亿美元降至48亿美元。因此，强劲的净申购是在二级市场交易活动没有相应增加的情况下发生的。

投资者启示

目前的ETF数据显示净资本有了有意义的回归，但这种转变的持续性将取决于初始激增之后是否仍有持续的申购行为。长期国债收益率和每日基金流量仍然是判断当前机构买盘是否得以维持的重要指标。