加拿大六大银行联合探索加元代币化存款网络

加拿大的六家大型银行正在共同探索建立一种基于加元的代币化存款网络。该项目的第一阶段仅涵盖参与银行之间的转账业务。加拿大金融服务监管局（OSFI）本月确认，代币化存款与普通存款具有同等的法律地位。与此同时，美国和欧洲的银行也在构建类似的共享网络。

9月22日，加拿大皇家银行（RBC）、道明银行集团（TD Bank Group）、蒙特利尔银行（BMO）、丰业银行（Scotiabank）、加拿大帝国商业银行（CIBC）以及加拿大国家银行宣布，他们将共同探索加元数字货币，首先启动的是一个全天候运行的代币化存款网络，以实现这六家贷款机构之间的价值转移。该项目将整个加拿大银行业巨头纳入单一的链上结算模型，使数字加元保留在受监管的资产负债表内，而与此同时，私人稳定币的市场规模已增长至超过3150亿美元。

第一阶段范围有限：聚焦同业结算与监管合规

第一阶段的目标较为狭窄，代币仅在参与银行之间流转，旨在实现更快的后端结算。可编程的客户支付功能以及与外部数字资产生态系统的链接将在后续阶段推出，随着工作的成熟，预计其他存款类机构也将加入。

9月10日，加拿大金融服务监管局（OSFI）的一项裁决明确将银行发行的代币归类为存款规则范畴。在该公告发布前十二天，金融监管机构确认，代币化存款在传统法律意义上与传统存款产品相同。在分布式账本上记录存款并不改变其性质，因此受联邦监管的银行可以在满足现有资本和安全标准的前提下发行链上存款。这一裁定解决了每家银行董事会首先需要明确的法律问题。

此前，于2026年3月获得御准的《加拿大稳定币法案》已经确立了数字加元产品的法定边界，稳定币现已拥有独立的监管规则。这意味着银行可以将存款上链，同时无需脱离当前审慎监管体系。

银行发行代币如何防止存款流向稳定币发行方

代币化存款本质上是普通存款以代币形式记录在共享账本上，由现金一对一支持，并仍作为发行银行的负债存在。代币持有者对RBC或CIBC的索偿权与任何支票账户客户相同。相比之下，稳定币持有者的索偿权指向私人发行方及其储备金，且在转换瞬间资金便脱离了银行系统。

每一笔流入第三方稳定币的资金，都是银行不再持有的融资。通过自行发行代币，这六大银行保留了存款及其背后的放贷能力，同时客户仍能获得吸引他们转向稳定币的交易速度。

共享账本解决时效性问题

共享账本解决了时间匹配问题。加拿大的银行间支付按工作日安排结算，因此周五晚些时候发送的转账可能要等到周一才能完成。在共同网络上，代币可以在任何时间直接在参与者之间移动，且可编程性允许将诸如交付确认等条件写入支付本身。

实时铁路延迟促使六家竞争对手共享同一账本

支付专家将该网络视为私营部门的一条快速通道，可与Payments Canada的现代化计划“实时铁路”（Real-Time Rail, RTR）并行。鉴于RTR项目已严重滞后于原定时间表，如果银行已经能够全天候交换代币化存款，那么RTR旨在满足的部分即时结算需求可以更早得到解决。

单家银行系统也已触及天花板。摩根大通（JPMorgan）的JPM Coin和花旗集团的平台表明，一家银行可以对其自有存款进行代币化，但局限于单一机构的代币对两家银行间的支付作用有限。纽约梅隆银行（BNY）的高管将这些系统描述为“孤岛”，并将互操作性称为下一个前沿领域。随着所有六家主要贷款机构的加入，加拿大网络从第一天起就覆盖了国内大部分存款。

分析师认为此举旨在强化国内金融基础设施

据CoinDesk引用的分析师观点，此次倡议与渥太华推动加强国内金融基础设施的努力有关，尤其是在贸易关系转变以及华盛顿对加密货币态度趋于友好的背景下。

前期测试奠定基础

银行的建设基于最近的测试成果。今年3月，加拿大央行、RBC和道明银行完成了“萨马拉项目”（Project Samara），利用批发型央行数字货币在链上交易和结算了价值1亿加元的债券。5月，Shopify和国家银行支持了一种全天候运行的受监管数字加元。

加拿大银行代币发展路线图（2026年）

• 3月：萨马拉项目在链上结算1亿加元债券（加拿大央行、RBC、TD）
• 3月：稳定币法案获得御准（加拿大议会）
• 5月：受监管的24/7数字加元获得银行支持（Shopify、国家银行）
• 9月10日：OSFI确认代币化存款在法律上等同于存款（联邦银行监管机构）
• 9月22日：六大银行宣布建立银行间代币化存款网络（RBC、TD、BMO、丰业银行、CIBC、国家银行）

华尔街瞄准2027年，欧洲先行一步

由摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行共同拥有的The Clearing House计划于2027年上半年启动一个联合多银行代币化存款网络。其设计与加拿大类似：竞争对手整合基础设施，以确保数字美元流动性保留在受监管的银行内部。

欧洲则从中央银行一侧推进。9月21日，欧洲中央银行（ECB）推出了Pontes平台，允许包括德意志银行和桑坦德银行在内的银行在区块链上以央行欧元进行结算，从而消除了对稳定币作为结算资产的需求。7月，Swift将其基于区块链的共享账本转入实时交易准备阶段，来自六大洲的17家银行正在测试24/7跨境代币化存款转账。由国际清算银行（BIS）主导的Agorá项目正在测试一个统一的账本，涉及七家中央银行和40多家机构；英国的受监管责任网络（Regulated Liability Network）也试点了用于市场欺诈预防等用途的代币化英镑存款。

代币化货币竞赛现状

来源：ECB, Swift, BIS, UK Finance, The Clearing House, 银行公告

稳定币发行方首先失去“速度优势”论点

对于能够持有具有完全存款地位的可编程银行代币的加拿大客户而言，购买独立产品的理由减少。私人加元稳定币发行方可能需要在公共区块链和交易所上竞争覆盖范围，而这些正是目前银行网络尚未涉足的领域。

由于第一阶段仅限于银行间操作，消费者初期感知不明显。早期的收益体现在银行运营层面：更快的结算减少了针对待处理支付的流动性占用，并填补了周末的时间空白。对于股东而言，该项目看似防御性举措。它保护了放贷利润背后的存款基础，而单独的收入线短期内不太可能出现。

信用合作社的准入条款将决定网络的扩展范围

这六家银行表示，预计将接纳其他存款类机构，而准入条款将决定信用合作社和较小的贷款机构是否能以平等地位获得全天候结算服务，还是继续依赖现有机构路由支付。时机同样重要。随着The Clearing House瞄准2027年，率先投入生产的加拿大网络有可能定位在与美元代币化存款连接，这符合银行公开声明的与外部数字资产生态系统连接的计划。