比特币在86,000美元附近窄幅震荡，油价回落至三个月低位
周二，比特币在86,000美元附近窄幅交易，暂停了周一向33周高点发起的冲击。这一走势出现在更广泛的风险情绪趋于稳定的背景下，与此同时，原油价格跌至近三周以来的最低水平——能源市场的缓解仍可能通过宏观预期对加密市场产生涟漪效应。
与此同时，地缘政治的发展增加了一层不确定性。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在联合国表示，结束美伊战争的协议可能在11月中期选举后达成。这一时间表让交易员权衡短期升级与延迟外交的可能性。
关键要点
- 根据TradingView数据，比特币在周一触及87,350美元的33周新高后，在86,000美元附近盘整。
- 美国WTI原油跌至每桶约89美元——为2024年底以来的最低水平——随后反弹至92美元附近。
- Glassnode指出，比特币的MVRV比率已突破其365日移动平均线，这种模式在过去牛市周期的开始时曾出现过。
- CryptoQuant强调了MVRV 30日移动动量指标，并建议突破关键水平可能标志着长期积累阶段的结束。
BTC在86,000美元附近企稳，油价在90美元下方走弱
周一的上涨之后，TradingView数据显示BTC/USD波动性降温。比特币一度达到87,350美元——自1月29日以来的最高水平——随后回落到86,000美元附近的更紧密区间。对于交易员而言，这种在局部高点后的盘整往往至关重要，因为它测试了动能是否能够持续，或者市场是否需要重置预期。
与此同时，随着特朗普在纽约联合国大会向世界领导人发表讲话，美股横盘整理。虽然他重申有意与伊朗达成协议，但他暗示时机将与美国中期选举周期挂钩。
原油的即时疲软似乎与供应发展有关。WTI原油一度跌至每桶89.16美元的低点，据报为9月初以来最弱水平，随后反弹至90美元出头的区间。路透社报道，沙特阿拉伯重新开通了东西管道（East-West Pipeline），这是输油的关键路线，并引用三名匿名消息人士称，该管道需六至八周才能恢复满负荷运行。这一报道加强了供应限制可能逐步放松的观点。
链上动量：MVRV比率突破长期趋势线
除了价格走势外，链上数据指向市场结构的改善。Glassnode表示，比特币的市场价值与实现价值比率（MVRV ratio）——一个比较比特币市值与其流通供应量累计价格基础的指标——已回升至关键长期基准之上。
根据Glassnode的数据，MVRV比率已突破其365日移动平均线。Glassnode在X平台发布的评论中描述，这种特定的“交叉”现象曾在2019年和2023年出现，分别位于每个牛市周期的初期。
Glassnode将MVRV比率视为衡量比特币是否在其所称的供应“合理”价值之上或之下交易的一种方式。从广义上讲，较高的读数对应持有者钱包中更大的未实现利润。
在更新时，Glassnode将MVRV比率定为1.62。该比率已从8月16日的1.19上升，表明至少从这一指标来看，市场正在远离对实现成本的深度折价。尽管如此，Glassnote指出，该比率仍远低于此前牛市顶部盈利峰值常见的3.7水平。
CryptoQuant关注MVRV MA30以确认反转
当Glassnode专注于365日移动平均线的交叉时，CryptoQuant强调了同一链上图景的另一部分：MVRV比率的30日移动平均线行为。在一篇博客文章中，CryptoQuant表示，MVRV MA30已突破1.5以下的数月阻力区域，并将这一动向描述为标志过渡出长期积累阶段的转变。
CryptoQuant认为，自1月以来首次实现此类突破将代表一个有意义的拐点——有效地标志着投资者大规模退出而非积累的较长时期的结束。
在其分析中，CryptoQuant补充道，如果MVRV比率高于当前的1.62读数，它将“确认正在进行中的熊市反转”。该公司还提及比特币的历史最高点126,200美元，作为在该情景下的上行目标。
投资者接下来应关注什么
在比特币急剧测试近期高点后于86,000美元附近暂停，接下来的信号可能取决于链上指标是否与价格同步继续改善。交易者和长期投资者可能会寻找保持MVRV动量完整的后续走势，而宏观驱动因素如油价能否维持在90美元上方或跌破该区域，仍是风险偏好的额外变量。
