华尔街对预测市场的预期规模扩大十倍

伯恩斯坦（Bernstein）最新预测显示，到2035年，预测市场行业的年交易量将达到10万亿美元。这一数字约为今年预期的4100亿美元的24倍，也是其此前对2030年预测值的10倍。

由Gautam Chhugani领导的伯恩斯坦分析师团队在周二发给客户的报告中指出，预计到2035年，该行业的交易量将以每年约70%的速度复合增长。行业整体交易量已从2025年的约500亿美元，激增至2026年前八个月的近3000亿美元。

金融资产合约将超越体育博彩成为最大类别

数据显示，体育类交易在2025年占总体交易量的61%，但伯恩斯坦预计这一比例将在2035年降至38%。与此同时，与加密货币、股票和商品挂钩的合约（统称为“金融资产”）的市场份额将从12%上升至49%，首次成为最大的交易类别。

分析师在报告中写道：“我们预计会出现诸如KPI市场之类的新产品，允许用户交易单一的企业指标（如产量、交付量或订阅用户增长），而非直接交易股价本身。”这意味着投资者可以在不买入或做空股票的情况下，对公司本季度发货数量是否增加进行押注。

他们补充道：“此外，永续期货正在从加密货币领域扩展至大宗商品和个股领域。”永续期货是指没有到期日的合约，交易者可以无限期持有头寸，而无需在特定日期平仓。

平台数据印证结构性转变

预测市场允许人们就某事是否会发生交易“是”或“否”的合约，范围涵盖美联储利率决议到公司财报等。如果事件发生，每份合约结算为1美元；若未发生，则结算为0美元。因此，价格本身即反映了事件发生的概率预期。

以Kalshi平台为例，其加密货币类交易量占比从1月的不足5%跃升至8月的约20%。该平台的大宗商品交易量也从2025年全年的不足200万美元，飙升至2026年至今的近5.9亿美元，仅8月份就达到4.1亿美元。目前，Kalshi控制了行业约60%的交易量，高于一年前的35%。

机构资金入场重塑市场格局

早在今年4月，伯恩斯坦曾预测预测市场到2030年将实现相对温和的1万亿美元规模，较2025年的510亿美元有所增长。当时他们认为，增长将主要源于机构资金的涌入，而非体育投注规模的扩大。

“我们预计围绕经济、商业和政治合约将出现一个机构市场，因为投资者寻求对特定事件更直接且独立的敞口暴露。”他们在当时的报告中写道。同时，他们也指出了推动这一转变的基础设施因素：“联邦层面监管清晰度的提高……扩大了可触达的市场范围，而基于区块链的通证化以及与加密货币市场的整合，则实现了全球流动性、长尾事件的创建以及机构的参与。”

此次将十倍增长的预期时间窗口从2030年延长至2035年，表明伯恩斯坦在夏季追踪的数据使其4月份的预测显得过于保守。

潜在市场规模庞大

伯恩斯坦估计，仅加密货币、股票和商品目前的潜在赌注池就高达70万亿美元，到2035年将增长至90万亿美元。即使预测市场仅能捕获其中0.5%的份额，仅金融合约的年交易量就将达到4.7万亿美元，尚不包括任何体育投注。

Rhode Island University创始人兼CEO Vlad Tenev已率先布局这一转变。他本周在接受CNBC采访时表示：“我们已经看到其他类别（如加密货币）占据了不成比例的份额。我认为几年后，体育将成为少数派，类似于大型券商中的主动交易占比下降。”

Robinhood自身的合约业务营收也实现了十倍增长，在2026年第二季度达到1.56亿美元。伯恩斯坦单独预测，随着加密货币类别在平台交易中占据更大份额，预测市场将成为Robinhood今年重要的收入来源。

监管不确定性仍存

伯恩斯坦指出，鉴于法院对于此类合约是属于联邦监管的衍生品还是州级监管的赌博存在相互矛盾的裁决，美国体育预测市场在2027或2028年之前不太可能获得明确的监管框架。

在这一问题得到解决之前，行业正朝着2026年交易量达到4100亿美元的目标迈进。对于伯恩斯坦而言，这不再是一个上限，而是一个底线。