Payward 计划为 Hyperliquid 在美国推出 HIP-3 永续合约市场
加密货币交易所 Kraken 的母公司 Payward 近日公布了其引入 Hyperliquid 的 HIP-3 构建者部署永续市场的计划，旨在面向美国市场。该提案勾勒出一个针对特定美国交易者的许可制产品框架，为美国市场参与者开辟了一条进入加密永续期货的新路径。
Payward 瞄准 Hyperliquid 的美国市场准入
据数字资产管理者 Grayscale 分享的数据，全天候运行的永续合约交易所 Hyperliquid 在 2026 年第二季度的平均未平仓合约价值约为 90 亿美元。这一指标凸显了 Hyperliquid 平台上持仓规模的庞大，而该平台此前主要通过离岸模式运营，限制了美国用户的访问权限。
新的战略旨在通过 Payward 建立面向美国的运营架构。该平台将为选定的美国客户提供访问 HIP-3 永续市场的权限。HIP-3 系统允许每个市场的创建者指定交易参数，例如预言机机制、杠杆限制和结算机制。
总部位于美国的 Payward 负责监管其子公司 Kraken 的衍生品基础设施，后者是全球最大的受监管加密货币交易所之一。
术语解析：HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）是指 Hyperliquid 协议上的一项功能，允许独立开发者启动定制的永续衍生品市场，并拥有对市场设计、风险参数和结算规则的控制权。
目前，最终发布日期及全美各司法管辖区的全面批准尚未确认。市场准入将取决于监管注册、合规流程以及进一步的市场设计细节。
HIP-3 结构如何改变市场准入
HIP-3 市场提供了显著的灵活性，允许个体部署者创建并运营具有独立订单簿、保证金制度和风控措施的永续合约。Hyperliquid 的设计利用其链上基础设施和 HyperCore 交易堆栈，通过统一 API 实现与这些许可制市场的无缝连接。
对于美国交易者而言，这条许可制通道将在合约开放前支持资格检查和额外控制措施，由运营商 Payward 负责客户入职、合规管理和信息披露。这种安排可能会在初期 rollout 阶段限制可用美国市场的数量。
Payward 提议的合作关系将使客户关系、合规监督和用户界面受到美国监管约束，而非直接进行离岸访问。抵押品处理、清算程序以及账户限制也将符合这一面向美国的架构。
根据当前规范，HIP-3 部署者需在 Hyperliquid 主网上质押 500,000 个 HYPE 代币，且锁定期至少为 183 天。如果部署者的活动引入风险或违反协议，验证者有权对其质押代币进行扣除。每个 HIP-3 市场上的前三个资产可在无需参与拍卖的情况下上线；额外的上市项目将通过共享的荷兰拍卖系统进行。
| 平台/市场状态 | 美国市场准入情况 | 2026年第二季度平均未平仓合约 | 所需审批 |
|---|---|---|---|
| Hyperliquid 离岸版 | 不允许 | 90 亿美元 | 无需美国注册 |
| Hyperliquid 美国版（计划中） | 通过 Payward 获得许可 | 待定 | 等待美国合规审查 |
这种结构带来了运营和监管方面的考量，包括客户身份验证、各州限制、信息披露以及对杠杆交易的监督。关于合格司法管辖区或客户入职的具体细节尚未最终确定。
监管障碍与后续步骤
拟议的美国市场进入代表了一种分销模式，而非最终的产品发布。此次合作利用了 Hyperliquid 的技术实力和 Payward 的监管地位，以符合美国法律的方式引入永续合约。
尽管平均未平仓合约值凸显了市场需求，但 HIP-3 合约在美国的可获得性和范围最终将取决于监管批准以及 Payward 如何实施合规检查。
随着 Payward 努力完善必要的基础设施和许可证，预计将有更多公告发布。初始用户访问可能有限，潜在扩张将取决于监管结果。Hyperliquid 继续将 HIP-3 场所与其主交易所区分开来，为美国交易者提供一条受控且许可制的永续期货路径。
