摘要

碳捕获技术迈向商业化规模

新业务开辟另一增长路径

电动汽车增长对长期石油需求构成压力

埃克森美孚计划到2030年投入约200亿美元用于降低排放的投资

目前的碳捕获与封存（CCS）合同涵盖了每年约900万公吨的二氧化碳处理能力。

到2030年，新业务有望每年产生超过10亿美元的收益。

埃克森美孚预计，到2040年新业务的盈利潜力将达到130亿美元。

随着碳捕获项目的扩展，电动汽车的增长正在加剧长期石油需求的压力。

碳捕获迈向商业化规模

埃克森美孚（XOM）的低碳战略正进入一个更可量化的阶段，因为碳捕获项目正从合同签订转向运营资产。在周三收盘于163.32美元后，XOM在周四早盘交易中下跌0.86%，报161.92美元。该公司计划到2030年投入约200亿美元用于降低排放的投资，将碳捕获置于未来增长的核心位置。

埃克森美孚已与主要第三方工业客户签订了每年约900万公吨的二氧化碳储存容量合同。其墨西哥湾沿岸网络将工业排放与运输及永久地下储存连接起来，依托专用基础设施和现有的管道专业知识。该公司表示，这一平台使其碳捕获与封存（CCS）在其不断扩大的低碳业务组合中发挥更大的商业作用。

埃克森美孚计划在2026年期间与林德（Linde）、纽柯（Nucor）和新代气体收集公司（New Generation Gas Gathering）开展多个额外项目。此次扩张应在2027年之前建立运营历史，并提供关于收入、成本、利润率及客户需求的更清晰证据。埃克森美孚还在开发由碳捕获支持的数据中心，这些数据中心将天然气发电与捕获的排放及专用储存相结合。

管理层目标是在2026年底对其首个综合低碳数据中心项目做出最终投资决策。该计划将日益增长的电力需求与埃克森美孚现有的天然气供应、管道网络和碳储存能力联系起来。然而，商业回报仍取决于项目经济效益、政策支持、客户合同、储存性能以及在多个站点的执行情况。

新业务开辟另一增长路径

根据当前计划，埃克森美孚预计新业务到2030年将产生超过10亿美元的年度收益。该投资组合包括碳捕获与封存（CCS）、锂、氢、Proxxima系统、碳材料、生物燃料以及其他跨多个市场的低碳活动。管理层估计，在支持性政策和市场发展的情况下，到2040年这些业务的年度收益可能达到约130亿美元。

这些预测独立于埃克森美孚目前规模庞大的石油、天然气、炼油、化工和燃料业务。因此，传统能源资产将继续驱动大部分收益，而新业务将在未来几年逐步扩大规模。该公司还预计，约60%的计划低碳支出将用于解决第三方客户产生的排放。

埃克森美孚更广泛的2030年计划要求更强的盈利能力、更高的现金流以及来自其优势全球资产的持续增长。该公司将其2030年的盈利增长预期从2024年的水平上调至250亿美元（按不变价格和利润率计算）。这一更广泛的计划为低碳部门的发展提供了时间，而不会在短期内取代核心能源业务。

电动汽车增长对长期石油需求构成压力

电动汽车对道路燃料需求构成了明确的长期挑战，尽管其对总石油消费的影响仍然是一个渐进的过程。2025年全球电动汽车销量超过2000万辆，约占全球汽车销量的四分之一。国际能源署（IEA）预计，在第二季度需求强劲之后，2026年电动车型将占全球汽车销量的29%。

据IEA估算，2025年全球电动汽车车队每天减少了约170万桶的石油需求。在当前政策情景下，随着电动汽车普及率的提高，这一减少量到2030年可能达到每天约500万桶。这种转变影响了汽油和柴油的需求，但石油在航空、航运、石化、制造和其他行业中仍然至关重要。

因此，碳捕获可以作为一种过渡性业务，而大型工业客户继续为基本运营使用化石燃料。到2027年，额外的运营项目可能会为埃克森美孚提供更多数据，从而为其碳捕获经济学和回报提供详细的财务指导。对于XOM而言，长期前景仍然取决于核心能源利润以及对有利可图的新业务线进行纪律严明的扩张。