核心要点
- 由 Stripe 和 Advent International 提出的约 530 亿美元的收购提案，在 PayPal 董事会拒绝后于 8 月底破裂。
- 首席执行官 Enrique Lores 表示，PayPal 将考虑外部提议，但目前认为独立重组战略更优。
- 管理层转型路线图侧重于实现 15 亿美元运营效率提升及 60 亿美元的股票回购计划。
- 目前股价为 53.31 美元，较五年高点下跌 81%，华尔街维持“持有”共识，平均目标价为 56.03 美元。
- 第二季度业绩超出预期，营收 86.8 亿美元，每股收益 1.38 美元。
战略转型蓝图
PayPal (PYPL) 的股价在周五交易开始时报 53.31 美元，此前与 Stripe 和 Advent International 的收购谈判于 8 月底终止。据消息人士透露，潜在买家提出了约 530 亿美元的报价，折合每股 60.50 美元，但 PayPal 董事会最终予以拒绝。市场观察人士指出，董事会寻求的估值更接近每股 70 美元。
在 Goldman Sachs Communacopia & Tech Conference 上发表讲话时，首席执行官 Enrique Lores 表示，公司仍在评估潜在的收购提议，同时坚信独立执行是目前的最优策略。“我们将始终选择能提供更高价值的方案，”Lores 说道。他在惠普公司（HP Inc.）成功完成运营转型后，于今年 3 月接任 CEO 一职。
自谈判终止以来，股价承受巨大下行压力，过去五年累计下跌 81%。过去 12 个月的交易区间为 38.46 美元至 79.21 美元。
PayPal 的独立运营模式围绕三个专业化业务部门展开，并整合了包括 Braintree、Hyperwallet 和 PayPal Complete Payments 在内的遗留基础设施。此次重组计划预计每年可节省 15 亿美元运营成本，并配合 60 亿美元的股票回购计划。Lores 表示，这些举措的重大成果最早要到 2027 年才能显现。
这家支付处理商最近推出了 PYUSDx，这是一个与其 PYUSD 稳定币产品相关联的开发框架。利用该基础设施的三个初始实施项目已共同处理了超过 1 亿美元的交易。公司于 9 月 25 日发放了每股 0.14 美元的季度股息，派息率为 10.59%。
分析师观点
投资界持谨慎态度。在追踪 PYPL 的分析师中，9 人推荐买入，34 人推荐持有，4 人推荐卖出。摩根大通（JPMorgan）在 7 月底将其价格目标从 46 美元上调至 65 美元，同时维持“中性”评级。花旗集团（Citigroup）同样将其目标价从 48 美元调整为 61 美元，亦保持中性评级。瑞穗银行（Mizuho）在 8 月设定了 51 美元的预测目标。
杰富瑞（Jefferies）于 7 月 28 日将 PYPL 的评级从“持有”上调至“买入”。目前分析师的平均目标价为 56.03 美元。
第二季度财务结果超出预测。每股收益达到 1.38 美元，高于 1.28 美元的共识预期。总收入为 86.8 亿美元，超过 84.7 亿美元的预测，同比增长 4.8%。机构股东控制了 68.32% 的流通股。Ameritas Advisory Services 在第二季度建立了价值 128 万美元的新头寸。
两名公司内部人士在 9 月 3 日抛售了总计 443,921 美元的股票，两笔交易均在预先制定的 Rule 10b5-1 交易安排下执行。当前的市盈率（P/E Ratio）为 10.08。
