关键要点

Key Banc 警告定价问题

公司指引未达预期

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在 9 月 9 日“惊喜与闪耀”产品发布会前夕，苹果股价跌至约 319 美元。美国银行维持买入评级，目标价为 380 美元；KeyBanc 则给予卖出评级，目标价为 250 美元。

市场预计该公司将推出首款折叠屏 iPhone Ultra，价格预计将超过 2,000 美元。分析师们认为潜在的涨价不可避免，KeyBanc 将其形容为“负面催化剂”。华尔街共识评级为适度买入，平均目标价为 337.55 美元，意味着约有 5% 的上涨潜力。

周二，随着投资者期待科技巨头将于 9 月 9 日在其位于加利福尼亚州库比蒂诺的总部举行备受瞩目的“惊喜与闪耀”展示活动，苹果股价跌至约 319 美元。

行业观察人士特别关注此次发布活动。该活动是新任首席执行官约翰·特努斯（John Ternus）于 9 月 1 日上任后的首次重大产品亮相。前首席执行官蒂姆·库克已转任执行董事长。

即将到来的公告有望成为该公司近年来最重要的产品发布之一。据称，苹果将于 9 月 9 日星期三揭晓 iPhone 18 Pro 及其首款折叠屏 iPhone。

美国银行证券维持对该科技公司的买入评级，目标价为 380 美元。目前股价在 320 美元左右交易，市值为 4.67 万亿美元，市盈率为 36.92 倍。

美银预计公司将推出三款新型智能手机：iPhone 18 Pro、Pro Max 以及其首款折叠设备，可能命名为 iPhone Ultra 或 Fold。Pro 版本预计将保留 6.3 英寸和 6.9 英寸的屏幕尺寸，并采用先进的 2nm A20 Pro 处理器运行。

预计折叠屏 iPhone Ultra 将采用书本式配置，配备 5.5 英寸外部 OLED 屏幕和 7.8 英寸内部面板，拥有 12GB 内存，存储容量高达 2TB。花旗集团预计基础价格将超过 2,000 美元。所有三款设备预计都将运行 iOS 27 系统。

此外，预计该公司在本代产品中还将放弃发布标准版基础 iPhone 型号，因其继续向高端产品转型以提升利润率。

Key Banc 警告定价问题

KeyBanc 分析师布兰登·尼斯佩尔（Brandon Nispel）于 9 月 4 日确认了其卖出评级，目标价为 250 美元，这意味着从当前交易水平来看，下行空间约为 24%。他认为，价格上涨要么会减少销量，要么会给未来的盈利决策带来挑战。

尼斯佩尔表示，无论苹果公司如何制定其定价框架，即将举行的活动都是股价的“可能的负面催化剂”。

DA Davidson 分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）也表达了类似的保留意见，维持持有评级，目标价为 270 美元。他强调了如果折叠设备和广泛的调价措施未能引起买家共鸣，明年收入可能会收缩的担忧。

公司指引未达预期

围绕该活动的财务背景也存在自身挑战。7 月份，管理层预测第四季度收入在 1,117 亿美元至 1,137 亿美元之间，低于华尔街共识预期的 1,149.5 亿美元。这一差距归因于组件供应限制导致的高昂内存成本。

2026 财年第四季度应用商店收入增至 63 亿美元，尽管同比增长仅为 0.1%。Evercore ISI 还观察到 8 月应用商店收入同比下降了 1%。

美国银行表示，它将对应用商店指标解读为总体积极信号。DA Davidson 则强调公司增强的 AI 能力，作为对折叠产品发布持谨慎乐观态度的理由。

除了智能手机系列外，该公司还可能推出 Apple Watch Series 12、Ultra 4、AirPods 5、 refreshed Apple TV 4K 以及更新版的 HomePod mini。

在华尔街专业人士中，31 位分析师给予 AAPL 适度买入的共识评级，其中包括 16 个买入评级、11 个持有评级和四个卖出评级。平均目标价位为 337.55 美元。