MORNING BRIEF · 2026.08.14

通胀凉了美股新高，但中概黄金原油一起跌

周五 · 盘前必读

01 / 隔夜复盘 · OVERNIGHT REVIEW

通胀凉了，美股三大指数却红了一片

昨晚美国那边，最关键的不是涨，是"凉"。7月PPI同比4.7%，比市场预期的4.9%低了一截，环比干脆走平。前天CPI已经温和落地，这下通胀连续两道数据都在往好里走，交易员立刻把"美联储今年还要加息"的赌注又撤了一层。

反映到盘面上，三大指数集体收红。道指小涨0.13%收在53839.99，标普500涨0.65%收7798.99，盘中摸到7816.70，收盘刷了新高；纳指涨0.81%收26803.03。

领涨的还是科技和存储。AI云公司CoreWeave财报炸裂，股价一天飙了19%；闪迪（SanDisk）甩出一份豪华指引，说营收能中高双位数增长、毛利率约80%，股价涨超13%。应用材料四季度展望也超预期。说白了，钱还在往AI和半导体那条线上堆。

交易台前的屏幕一片绿，存储和AI云的票领着美股往前冲。

02 / 中概与商品 · THE LAGGARDS

同一晚，没跟上的是另一群

可同一晚上，不是所有东西都在笑。中概股摔得挺狠：京东跌7.31%收29.30，阿里巴巴跌2.44%收122.16，哔哩哔哩跌3.07%，跟踪中概互联网的KWEB基金跌2.03%。美股在创新高，中概却被抛，这种背离看着就别扭。

商品也一起软。黄金没撑住，COMEX黄金跌1.35%报4407.10美元/盎司；原油更明显，WTI跌2.43%到81.25美元/桶，布伦特跌2.15%到87.07。油价跌，是因为IEA和OPEC双双下调了今年全球石油需求预期，需求担忧压过了中东供应中断的那套叙事。

黄金这边有点意思。按理说地缘乱、降息预期升温都该抬金价，它还是跌了。一个说法是美国股涨太好，避险钱被吸走；另一个说法是美元没软，美元指数小涨0.17%到99.94。韩国央行二季度还买了2.5亿美元SPDR黄金ETF，时隔13年重新碰黄金，长线理由还在，但短线就是被获利盘砸了。

金条和油桶躺在冷仓库里，昨晚一起绿了。

03 / 白天要盯 · WHAT TO WATCH

白天这几件，和我们自己有关

回到国内。今晚24点成品油调价窗口打开，机构预测本轮要下调，大概0.15元/升，是今年第五次降价。油价便宜点，物流和开车的人都能松口气。

还有个挺戏剧的事。长鑫科技上市才两周，市值已经冲到约3.54万亿元，超过腾讯（约3.44万亿），成了中国大陆市值最大的公司。一家做存储芯片的坐上头把交椅，资金在往AI和半导体产业链上押注这件事，已经不用多解释。

MSCI昨晚出了8月指数审议，中国指数新纳入智谱、凯莱英、鼎泰高科、芯源微、燕东微、精测电子等33只，剔除32只，8月31日收盘后生效。调仓窗口临近，相关个股会有被动资金进出。

洁净间里那片发光的晶圆，是当下最贵的故事之一。

04 / 今晚的真考题 · TONIGHT'S TEST

今晚8点半，看美国人的钱包

白天再热闹，今晚重头戏在美国。北京时间20:30，美国7月零售销售数据出炉，这是继CPI、PPI之后本周第三道关键数据。市场想从里头看清一件事：通胀在降温，美国老百姓还敢不敢花钱？消费要是还硬，美联储更没理由动利率；要是弱了，降息交易又得重新定价。

同一晚16:30还有中国香港二季度GDP。

我的感觉是，这两天数据把"通胀见顶"讲得挺顺，但零售销售才是验证需求成色的那块试金石。涨了这么多，美股其实已经把利好提前装进了价格里，真数据要是低于预期，回吐也不会客气。所以今晚别只盯着美股脸色，重点看8点半那根零售线。

台灯下那张零售销售图，今晚决定市场的脾气。

通胀凉了美股就笑，可钱包愿不愿意跟着笑，今晚零售销售说了算。

风险提示：本文为财经资讯整理，数据来源于公开报道，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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