Kalshi个股永续合约名义交易额上线六天突破50亿美元

Kalshi的个股无限期期货名义交易金额在推出短短六天内已达到50亿美元（约合6.68万亿韩元）。Kalshi在11日发布的官方问答中确认，5日推出的商品累计名义交易金额已达成这一数据。该公司表示，该商品是满足用户交易和风险管理需求最高的无到期日期货类型。

名义交易金额是指以合约标的资产价值为基础计算的总交易规模。它并不代表用户实际缴纳的保证金、该企业股票的购买金额或新流入Kalshi的现金规模。

Kalshi推出了与纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）上市的50多家企业股价挂钩的合约。公司在发布时表示，这是美国首次提供此类商品。

运营细节与风险控制

Kalshi联合创始人兼首席运营官Luana Lopes Lara表示：“在非公开测试阶段后，今日上午的用户交易额已超过3亿美元（约合4008亿韩元），这符合5日正式发布时公布的初期交易数据。”

无限期期货是一种没有到期日的衍生合约。在Kalshi的股票合约中，用户可以同时建立看涨和看跌的头寸。合约以现金结算，不进行实物股票交割，因此持有合约并不会成为目标公司的股东。

Kalshi介绍称，其结构比期权更简单，无需管理行权价、到期日或希腊字母指标等复杂参数。不过，公司也指出，无限期期货与期权在经济损益结构上存在差异。

最低客户保证金要求为名义价值的15.5%。Kalshi表示，根据风险水平，可能会要求更高的保证金。股票合约的最大杠杆率约为6.45倍。由于实际保证金要求可能因风险而异，适用的杠杆倍数也会相应调整。

杠杆作用意味着用较少的保证金暴露于更大的价格波动中。Kalshi警告称，如果股价反向运动，损失可能超过初始保证金，导致头寸被清算。

个股永续合约的资金费率每天计算一次。Kalshi解释称，此费用调整旨在使合约价格贴近基础股价。

监管合规与市场动态

Kalshi表示，其主要监管机构为美国商品期货交易委员会（CFTC），并已在美国证券交易委员会（SEC）完成通知注册。针对“股票永续合约对股市产生负面影响”的批评，Kalshi表示不予认同，并强调已实施保证金要求、头寸限制和市场监控程序。

Bloomberg报道指出，随着人工智能领域前景不确定性的增加，对冲需求上升，交易者正利用Kalshi的高杠杆个股永续合约押注科技巨头的价格走势。报道以英伟达（NVDA）等科技大企业的交易为例进行了说明。

Kalshi此前于5月推出了加密货币产品，9月推出了与黄金和白银挂钩的永续合约，随后将范围扩大至个股。此前有报道称，主要数字资产交易所的股票挂钩永续合约月交易量在7月达到2500亿美元（约合334万亿韩元）。需要注意的是，这是多家交易所一个月的总交易量，与Kalshi单一产品推出后的累计名义交易金额在统计范围上有所不同。