核心要点
• XRP抵押贷款在七天内发生883次清算
• 清算者以USDC债务为抵押，扣押了418万个cbXRP代币
• 另有5,350万美元的债务仍以XRP作为抵押品未偿还
Morpho协议出现大规模清算：418万枚cbXRP被扣押
随着加密货币价格下跌，杠杆头寸面临压力，XRP抵押贷款用户在去中心化借贷协议Morpho上遭遇了883次清算事件，导致约418万个包装型XRP（cbXRP）代币被扣押。这些清算发生在11月7日至11月13日期间，地点为Coinbase旗下的Base区块链网络。在该网络上，投资者使用cbXRP作为抵押品来借入USDC稳定币。
此次清算潮紧随此前关于XRP抵押贷款风险的警告之后。当时分析师指出，若XRP抵押品价格再下跌10%，将有价值884万美元的债务可能进入清算范围。Morpho协议的cbXRP/USDC市场设定了62.5%的清算贷款价值比（LTV）阈值，这意味着当债务超过抵押品价值的62.5%时，借款人将面临清算风险。一旦触发清算，外部清算者可以偿还部分或全部未结清的USDC债务，并接收包括清算激励在内的cbXRP抵押品。
数据显示，11月8日出现了最大规模的单日还款，当日清除了约158万美元的USDC债务；11月10日通过清算活动又偿还了106万美元。所有记录的883次清算事件中均报告坏账为零，这表明被扣押的抵押品足以覆盖相应的还款需求。需要注意的是，这些数据代表的是清算交易次数，而非 necessarily 883个独立的借款人。
仍有5,350万美元XRP抵押贷款未结清
尽管发生了大量清算，但截至11月13日的快照数据显示，仍有约5,353万美元的USDC债务处于未结清状态。这些借款由约1.217亿枚cbXRP代币提供担保，凸显了剩余抵押品池的规模。
Coinbase最初在Base链上引入包装型XRP，旨在让XRP持有者能够接入兼容以太坊的去中心化金融（DeFi）市场。然而，cbXRP的清算并不自动意味着原生XRP将在交易所进行抛售。例如，11月10日的一笔交易中，约202,394美元USDC债务被清偿，同时扣押了218,175枚cbXRP。随后，清算者将这些包装代币转移到另一个地址，以换取USDC和包装型ETH（wETH）。现有记录并未明确显示这些抵押品后续是被兑换为原生XRP还是在其他市场出售。
此外，剩余的债务并不意味着每一笔贷款都面临立即清算的风险。
XRP是否会有更多清算？
当前借贷市场的紧张局势与XRP逼近1美元支撑位有关，近期的ETF资金流出进一步加剧了看跌情绪。类似的压力也影响了比特币市场，杠杆期货持仓的增加引发了对价格急剧下跌期间强制平仓的担忧。
借款人可以通过偿还债务或存入额外抵押品来降低清算风险，尽管市场的快速波动往往留给用户反应的时间有限。最新的数据还突显了抵押型DeFi借贷与XRP账本拟议中的无抵押借贷协议之间的差异，后者不包含自动的链上抵押品清算机制。
更广泛的加密货币ETF资金流出强化了市场对流动性的担忧，尽管目前尚未建立这些流出与Morpho清算事件之间的直接联系。
