什么是 Sanctum SANC 代币？燃烧、上市与 LST 指南

图表沉寂数周后，Sanctum 的代币在一个清晨突然引爆了所有热门榜单。如果读者频繁看到 Sanctum SANC 代币并感到好奇，这并非个例。许多帖子将其归因于供应量的销毁，但真实的时间线更为复杂，其起点源于一次更名。

什么是 Sanctum SANC 代币及其功能？

Sanctum 是 Solana 网络上的一个流动性质押（Liquid Staking）项目。用户质押 SOL 后，会获得一种流动性质押代币（LST）。该代币不仅能赚取奖励，仍可进行交易或借贷。

SANC 是 Sanctum 的治理代币。持有者可以对提案进行投票。该代币此前名为 CLOUD，直至 2026 年 10 月才正式更名为 SANC。代币地址未发生变化，因此现有的 CLOUD 持有者现在持有的是 SANC。请注意不要将其与 PHP 登录包 Laravel Sanctum 混淆，两者仅名称相同。

为何 SANC 在 11 月 13 日 Upbit 上市后价格飙升？

触发因素是上市，而非代币销毁。韩国交易所 Upbit 将 SANC 纳入其 KRW、BTC 和 USDT 交易对。交易于 2026 年 11 月 13 日韩国时间 13:00 开放，且仅支持通过 Solana 网络充值。

在 11 月 12 日之前，SANC 的价格一直徘徊在 $0.0436 左右。根据 Solana Compass 的价格数据，在 Upbit 宣布上市后的一个小时内，其在 Solana 去中心化交易所（DEX）上的价格翻了一倍多。截至 11 月 13 日，当价格约为 $0.0965 时，按照我们的计算，总供应量 7.407 亿枚的价值约为 7150 万美元。此类市场举动往往来得快，去得也快。

为何 Sanctum 在 2026 年 10 月销毁了其 25% 的供应量？

这一举措由治理提案 CLOUD-008 发起。创始人 FP Lee 于 9 月 2 日发布了该提案。MetaDAO 投票于 9 月 16 日开启，并于 9 月 19 日通过。

日期 事件 2026 年 9 月 2 日 提出 CLOUD-008 提案 2026 年 9 月 16 日 MetaDAO 投票开启 2026 年 9 月 19 日 投票通过 2026 年 10 月 6 日 链上执行销毁 2026 年 10 月 7 日 Sanctum 宣布销毁完成 2026 年 11 月 13 日 Upbit 上市，价格跳涨 被销毁的代币来自社区储备库，共计 2.59320217 亿枚 CLOUD。根据 Solscan 数据显示，总供应量从 10 亿枚降至约 7.407 亿枚。在最初为该储备库预留的约 3.07 亿枚代币中，仅有 4800 万枚曾被分发出去。

Sanctum 表示，闲置的剩余部分令零售和机构投资者感到担忧。销毁这些代币意味着进一步分配成为不可能。

此次销毁是否减少了 SANC 的流通供应量？

没有。被销毁的代币从未进入流通领域。Sanctum 的投资者仪表盘显示，约有 5.195 亿枚代币处于流通状态，而此次销毁并未触及该数字。

发生变化的天花板比例。据我们计算，流通代币占旧 10 亿上限的比例约为 52%，而在新总量下的占比则升至约 70%。需要注意的是，锁定期尚未结束。团队储备库持有约 1.156 亿枚代币，另有约 1056 万枚将在 2027 年 7 月前逐步解锁。Sanctum 的 2026 年第二季度报告还指出，其已停止程序化回购。

Sanctum 的 LST 和 Infinity 池如何运作？

每个 Sanctum LST 都是一个质押池。用户存入 SOL，池子对其进行质押，用户随后收到 LST，随着奖励的到账，LST 所代表的 SOL 价值会增长。Jupiter 的 jupSOL 和 Bybit 的 bbSOL 均基于 Sanctum 运行。

Infinity 是一个共享池，其中包含多种 LST。根据其文档说明，其代币 INF 不仅赚取篮子里每种 LST 的奖励，还能获得交换手续费。Sanctum 的文件将手续费分配设定为 90% 归入池子，10% 归协议所有。

储备库允许用户立即退出兑换为 SOL，而无需等待 Solana 的解押冷却期。其费用率在 0.08% 到 8% 之间浮动，因此若出现大规模紧急退出，成本将显著增加。

Sanctum 是在增长，还是利润在下滑？

两方面兼有。Sanctum 于 10 月 23 日发布的 2026 年第三季度报告显示，其质押的 SOL 创下历史新高。同时，以 SOL 计价的毛利润已连续两个季度下滑。

指标 2026 年 Q2 2026 年 Q3 质押 SOL (TVL) 1664 万 1862 万 毛利润 (SOL) 11,287 9,446 毛利润 (USD) $88 万 $82.59 万 INF 平均 APY 6.22% 5.7% 有一件事支撑了第三季度的表现。7 月 10 日，单一持有者通过储备库解押了 16.2 万 SOL，并支付了 1,651 SOL，约占该部分毛利润的 90%。

规模依然重要。2026 年 8 月，DefiLlama 数据显示，Sanctum 以 TVL 排名位居 Solana 协议之首，领先于 Jupiter。实时数据也可在 DefiLlama 上追踪 Sanctum 的表现。

Sanctum SANC 安全吗？买家应检查哪些风险？

智能合约漏洞是主要风险。Sanctum 表示其代码经过审计，并由 11 人多重签名持有其质押池程序的升级密钥。审计可以降低风险，但无法消除风险。

LST 的交易价格也可能低于其所持有的 SOL 价值，在市场承压时，小型 LST 可能出现较大的价差。Solana 不使用惩罚机制（Slashing），因此弱势验证节点只会减少质押奖励，而不会危及被质押的 SOL。

对于 Sanctum SANC 代币本身，流动性不足是更大的担忧。由单一上市推动的涨势可能迅速消退，且直到 2027 年 7 月仍有锁定代币陆续解锁。

专家观点：这次销毁对持有者究竟意味着什么？

CoinGabbar 的分析认为，Sanctum SANC 代币的销毁属于“内部整理”，而非需求故事。它降低了完全稀释估值，并清除了令投资者担忧的储备库，但这并不改变交易者今日可抛售的数量。

看多 Sanctum SANC 的理由在于创纪录的质押 SOL 量和不断增长的合作伙伴 LST 组合。看空理由则是以 SOL 计价的利润萎缩，且持有者未获得回购或收入分成。这两种观点均有现实依据。

Upbit 的上市增加了访问渠道和关注度。但它是否能带来持久的需求尚不明确，下一个季度报告将有助于解答这一问题。